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　　15.5%！這個(gè)二十多年來(lái)的存款準(zhǔn)備金率歷史高位，宣告了中央政府堅(jiān)決執(zhí)行從緊的貨幣政策的決心。前天晚間，中國(guó)人民銀行宣布，將從3月25日起上調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)至15.5%。這是央行今年第二次調(diào)整這一比率。多位金融專家指出，央行此舉表明了政策立場(chǎng)，而下一步的政策走向仍需密切關(guān)注，不排除上半年仍有緊縮政策相繼出臺(tái)。釋放從緊貨幣政策信號(hào)

　　央行對(duì)本次調(diào)整的原因描述為：落實(shí)從緊的貨幣政策要求，繼續(xù)加強(qiáng)銀行體系流動(dòng)性管理，引導(dǎo)貨幣信貸合理增長(zhǎng)。金融專家認(rèn)為，當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)仍然面臨較為嚴(yán)峻的流動(dòng)性過(guò)剩壓力，而消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)2月份也上到了8.7%的新高，面對(duì)這雙重壓力，央行選擇在十一屆全國(guó)人大一次會(huì)議閉幕當(dāng)天宣布上調(diào)準(zhǔn)備金率，體現(xiàn)了政府抑制流動(dòng)性過(guò)剩、引導(dǎo)信貸合理增長(zhǎng)的決心，也釋放了繼續(xù)實(shí)施從緊貨幣政策的信號(hào)。這一舉措，也對(duì)之前市場(chǎng)對(duì)央行是否該適當(dāng)松動(dòng)從緊貨幣政策的不同聲音給出了明確回答。

　　不過(guò)，盡管對(duì)股市來(lái)說(shuō)，存款準(zhǔn)備金率調(diào)高是一個(gè)利空消息，但昨日滬深兩市普漲，滬指漲92點(diǎn)，結(jié)束了連續(xù)幾個(gè)交易日的慘跌局面。分析人士認(rèn)為，這是因?yàn)槭袌?chǎng)已提前消化部分利空因素，現(xiàn)在“靴子”落地，股市獲得一定信心而隨之翻紅。但由于此前市場(chǎng)一直對(duì)央行即將出臺(tái)的是加息預(yù)期，因此上調(diào)存款準(zhǔn)備金率使得加息的可能性在本月有所降低。

　　央行在去年曾11次動(dòng)用存款準(zhǔn)備金率這一“猛藥”，今年也已兩次動(dòng)用，接下來(lái)還可能會(huì)有哪些緊縮政策出臺(tái)？加息仍不可避免記者昨日采訪多位金融分析師，他們雖對(duì)加息時(shí)間有不一樣的看法，但對(duì)央行還會(huì)繼續(xù)使用利率、存款準(zhǔn)備金率等調(diào)控工具則達(dá)成一致看法。申銀萬(wàn)國(guó)高級(jí)宏觀分析師李慧勇認(rèn)為，從全年調(diào)控的需要看，未來(lái)準(zhǔn)備金率仍會(huì)提高2.5個(gè)百分點(diǎn)。國(guó)家信息中心經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)部官員也表示，央行的此次上調(diào)幅度低于他們之前預(yù)期的1個(gè)百分點(diǎn)，未來(lái)如果銀行的超儲(chǔ)水平仍然較高，則準(zhǔn)備金率存在進(jìn)一步上調(diào)空間，但頻率和幅度應(yīng)會(huì)低于去年。

　　“存款準(zhǔn)備金率提高了，本月加息的可能性有所減小�！眹�(guó)泰君安證券固定收益總部分析師林朝暉認(rèn)為，考慮到近期股市的大幅向下調(diào)整，緊縮政策也應(yīng)避免放大對(duì)資本市場(chǎng)的影響。中信證券分析師陳濟(jì)軍則預(yù)計(jì)，此次提高存款準(zhǔn)備金率后，加息有可能會(huì)在今年晚些時(shí)候再出臺(tái)，他維持今年將加息1-2次的判斷。不過(guò)，李慧勇仍預(yù)測(cè)，今年將加息三次，第一次加息最快將在本月下旬實(shí)施。

　　著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家林毅夫早前在“兩會(huì)”上接受記者采訪時(shí)則提出不同看法，他認(rèn)為當(dāng)前不適宜再采取提高存款準(zhǔn)備金率的政策，因?yàn)檫@樣會(huì)使銀行壓縮信貸，直接受到?jīng)_擊的就是中小企業(yè)，他們將更加難以獲得貸款。“在當(dāng)前物價(jià)指數(shù)高企的情況下，資金必然會(huì)流向資本市場(chǎng)和房地產(chǎn)市場(chǎng)，加息是穩(wěn)定市場(chǎng)的舉措。”至于人民幣利率與美元利率出現(xiàn)倒掛會(huì)否引發(fā)熱錢(qián)大規(guī)模流入，林毅夫認(rèn)為這種影響不必過(guò)分夸大。他說(shuō)，“熱錢(qián)”進(jìn)入中國(guó)的目的主要不是賺利差，因?yàn)橹袊?guó)仍然實(shí)行嚴(yán)格的資本項(xiàng)目管制，“熱錢(qián)”進(jìn)入中國(guó)投機(jī)仍面臨較高的交易成本。而吸引“熱錢(qián)”的實(shí)際上是匯率升值和資本市場(chǎng)兩個(gè)因素，加息會(huì)使股市和房市實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定，同時(shí)只要繼續(xù)堅(jiān)持主動(dòng)、可控、漸進(jìn)的匯率改革措施，游資在匯率上同樣也賺不到好處。因此，綜合來(lái)看，加息仍舊是更好的選擇。(劉薇)