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　　在中國(guó)銀行副行長(zhǎng)朱民看來(lái)，國(guó)際金融危機(jī)到目前為止可以分為四個(gè)階段：萌芽階段(2006年11月~2007年7月)、爆發(fā)階段(2007年8月~2007年11月)、蔓延階段(2007年11月~2008年6月)和深化階段(2008年7月以后)。

　　2006年11月，美國(guó)房地產(chǎn)價(jià)格開始下跌并逐漸危及金融行業(yè)，導(dǎo)致2007年2月花旗銀行等多家銀行發(fā)出風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警。2007年3月，美國(guó)新世紀(jì)金融公司宣布瀕臨破產(chǎn)。6月，市場(chǎng)上又曝出美國(guó)第五大投行貝爾斯登旗下兩只對(duì)沖基金投資次貸市場(chǎng)遭受重創(chuàng)的消息。

　　朱民說(shuō)，在危機(jī)萌芽階段，股市有所波動(dòng)，已經(jīng)暴露出一定的信心危機(jī)，危機(jī)開始暗潮涌動(dòng)。但是，這些警示信號(hào)并沒有得到監(jiān)管部門的重視，除了美聯(lián)儲(chǔ)自2006年8月開始停止加息以來(lái)，“各國(guó)政府由于缺乏應(yīng)有的警惕，并未做出適當(dāng)?shù)恼�策反�?yīng)�！�

　　2007年7月，標(biāo)準(zhǔn)普爾和穆迪下調(diào)抵押貸款支持債券的等級(jí)，全球金融市場(chǎng)流動(dòng)性突然緊縮，股市暴跌，這標(biāo)志著金融危機(jī)爆發(fā)階段的到來(lái)，雷曼兄弟在8月關(guān)閉抵押貸款子公司和9月英國(guó)北巖銀行因流動(dòng)性危機(jī)而遭擠兌，是那一階段的標(biāo)志性事件。

　　當(dāng)時(shí)，全球采取的應(yīng)對(duì)措施是：美聯(lián)儲(chǔ)分別于9月和10月兩次共降息75個(gè)基點(diǎn)；美國(guó)、歐元區(qū)、英國(guó)、加拿大、日本、澳大利亞等國(guó)央行直接向金融體系大規(guī)模注入流動(dòng)性。但“政府未能充分估計(jì)到危機(jī)的嚴(yán)重性，只是簡(jiǎn)單地通過降低利率和向市場(chǎng)注資等手段提高流動(dòng)性，為危機(jī)向更大范圍蔓延埋下了伏筆。”

　　2007年11月，花旗、美林、摩根士丹利、UBS等國(guó)際著名金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)負(fù)債表紛紛出現(xiàn)巨虧，危機(jī)的嚴(yán)重性超出人們的預(yù)期，金融危機(jī)開始進(jìn)入了第三個(gè)階段：蔓延階段。

　　美國(guó)采取的應(yīng)對(duì)措施仍然是降息，美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)5次降息，而英國(guó)央行也開始降息，歐美各大央行還繼續(xù)向金融市場(chǎng)注資，并開始救援金融機(jī)構(gòu)，如美國(guó)救助貝爾斯登及最大的兩家債券保險(xiǎn)商，英國(guó)接管了北巖銀行。美國(guó)針對(duì)房貸問題還宣布了次級(jí)房貸解困計(jì)劃，針對(duì)經(jīng)濟(jì)下滑提出為期兩年、總額達(dá)1680億美元的一攬子經(jīng)濟(jì)刺激法案。

　　朱民認(rèn)為，此階段主要采取提高流動(dòng)性與機(jī)構(gòu)救助相結(jié)合的措施，但主要局限于英美兩國(guó)的單打獨(dú)斗，救助舉措被動(dòng)而緩慢，治標(biāo)不治本，對(duì)于重塑市場(chǎng)信心作用有限。

　　終于，2008年7月，“房地美”和“房利美”股價(jià)暴跌，隨后被美國(guó)政府接管。9月，雷曼破產(chǎn)、美林被收購(gòu)、AIG被接管等震撼性事件相繼發(fā)生，歐洲銀行業(yè)卷入危機(jī)，全球股價(jià)暴跌。10月，冰島、烏克蘭、韓國(guó)等新興市場(chǎng)國(guó)家也紛紛出現(xiàn)系統(tǒng)性金融與經(jīng)濟(jì)危機(jī)，全球金融危機(jī)開始走向深化。

　　為了應(yīng)對(duì)越來(lái)越嚴(yán)重的金融危機(jī)，西方發(fā)達(dá)資本主義國(guó)家的政府開始接管或?qū)⒔鹑跈C(jī)構(gòu)國(guó)有化，并為銀行提供債務(wù)擔(dān)保。央行則直接向企業(yè)提供融資支持。全球央行也開始聯(lián)手降息，各國(guó)共同啟動(dòng)大規(guī)模救市計(jì)劃和經(jīng)濟(jì)刺激措施。(本報(bào)記者 葉鐵橋)