從投資客到開發(fā)商，調控以來短短的三個月內，已有千億元資金涌入商業(yè)地產。這是在地產中國主辦、光耀東方協辦的“新政下避險資金的流向問題”論壇上記者了解到的最新情況。

　　商業(yè)地產柳暗花明

　　實際上，被譽為“史上最嚴厲的調控”，其目的之一就是“嚴厲打擊投資、投機行為”，讓投資客撤離住宅市場。目前來看，一線城市交易量的大幅萎縮，昭示著調控效果已經顯現。

　　中國人民銀行金融研究所高級研究員梁猛認為，目前，房地產投資下滑比較嚴重，“經常有個案的報道，零成交的樓盤不在少數。”

　　對此，光耀東方董事長李貴斌表示：“北京銷售量下來了，房價穩(wěn)住了，從這個意義上來說，國家第一期調控目標已經實現�！�

　　在梁猛看來，住房空置率的高低，也能說明投資樓市的輕重程度，“在國際上5%的空置率是正常的，10%就已經危險了，而超過15%、20%就很危險了，美國次貸危機之前的空置率就在15%左右。目前中國住房的空置率很恐怖，有的說法是好幾千萬套。”

　　新政出臺后，住宅投資遭遇了“擠出效應”。 陽光100常務副總裁范小沖認為，目前住宅是調控的焦點，要回歸到改善民生的地位，作為投資或投機市場，可能將被限制得越來越來厲害�！岸�套房政策、稅收政策，現在很多政策的出臺都在限制住宅方面的再投資，所以在住宅方面的投資肯定面臨著更多的調控風險和政策風險�！狈缎�沖如是說。

　　而投資專家張羽沖認為，目前住宅市場遭遇嚴厲調控，建議投資人到今年九十月份再考慮投資住宅，而商業(yè)地產正以其逐漸攀高的回報率和未來的巨大價值，被越來越多的投資者追捧，現在正是投資商鋪和寫字樓的好時機。

　　據了解，最近，各大房企開始加大商業(yè)地產的開發(fā)比重，而且從住宅市場撤出的部分投資性資金，亦將其觸角伸向了商業(yè)地產。

　　商業(yè)地產亟需證券化

　　一位不具名的投行人士表示：“據我們了解，已有越來越多的個體投資客、開發(fā)商，甚至是一些私募基金、金融保險等資本，正在持幣關注商業(yè)地產領域。”

　　更有業(yè)內人士預計，從投資客到開發(fā)商，調控以來短短的三個月內，已有千億元資金涌入商業(yè)地產。

　　“過去，由于國家的金融政策對商業(yè)物業(yè)限制較大，租金回報率也不確切，投資者更傾向于投資住宅。”范小沖表示，因此在上一輪住宅物業(yè)高漲的周期中，商業(yè)物業(yè)的價值并沒有充分體現出來，在稀缺的地段，出現了“商住倒掛”現象，正因為如此，商業(yè)地產存在價值洼地，如果從投資角度而言，商業(yè)物業(yè)的價值目前開始體現出來了。

　　李貴斌則認為：“投資商業(yè)地產最重要的是看其區(qū)域的規(guī)劃和項目定位。像北京，CBD地區(qū)的商業(yè)已經很成熟，中關村也頗具規(guī)模，相比之下，作為交通樞紐之一的西客站地區(qū)則是一塊價值洼地。長安街以西的政務區(qū)集結了3100多家政務機關和企業(yè)單位，周邊寫字樓供不應求。為了打造高鐵樞紐的目標，目前北京市政府花了很大力氣對西客站進行改造，改善環(huán)境的下沉式廣場和地鐵建設都在進行中。所以這個區(qū)域的商業(yè)地產像光耀東方廣場受到很多企業(yè)家和投資者的追捧都在情理之中。”