本周中國(guó)平安、中國(guó)人壽兩大保險(xiǎn)巨頭的中報(bào)先后亮相，關(guān)注業(yè)績(jī)之余，這兩只資本大鱷的股市操作線路圖也是投資者關(guān)注的焦點(diǎn)。

　　雖然上半年險(xiǎn)資加倉(cāng)的消息不時(shí)傳出，但中報(bào)顯示，國(guó)壽和平安在今年前6個(gè)月的權(quán)益類投資倉(cāng)位均明顯下降，加大配置防御類權(quán)重股、炒作小盤股的投資策略中，也都明顯流露出謹(jǐn)慎情緒。對(duì)于下半年的投資策略，平安副首席投資官陳德賢昨日也向記者表示，短期內(nèi)調(diào)結(jié)構(gòu)的政策主線不會(huì)改變，平安不看好下半年A股有全面性機(jī)會(huì)。

　　降倉(cāng)位謹(jǐn)慎對(duì)待下半年

　　雖然國(guó)壽上半年180.34億元的凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)逾7%，但其昨日披露的中報(bào)也顯示，在1.24萬(wàn)億元的總投資資產(chǎn)中，股權(quán)型投資的比例由2009年底的15.31%降低至11.15%，323.71億元的投資收益，也比去年同期縮水約4億元，其中由于股市波動(dòng)帶來(lái)的可供出售金融資產(chǎn)收益同比下降超過(guò)兩成。同樣，平安的中報(bào)也顯示其權(quán)益投資在總投資資產(chǎn)中的比例降至8.1%，這一數(shù)字比去年底下降了2.7個(gè)百分點(diǎn)。

　　上半年A股市場(chǎng)的調(diào)整，令資本大鱷都不得不收縮戰(zhàn)線，而對(duì)于下半年，二者的態(tài)度依然不甚樂(lè)觀。據(jù)平安副首席投資官陳德賢分析，下半年總體還是處于調(diào)結(jié)構(gòu)的過(guò)程，因此A股不會(huì)出現(xiàn)全面性投資機(jī)會(huì)，只有結(jié)構(gòu)性的投資機(jī)會(huì)。如新能源、新材料、風(fēng)力發(fā)電、環(huán)保等，會(huì)給相關(guān)的行業(yè)和個(gè)股帶來(lái)投資機(jī)會(huì)。

　　而國(guó)壽不久前發(fā)布的7月份投連險(xiǎn)分析報(bào)告中，也彌漫著對(duì)下半年市場(chǎng)的擔(dān)憂：“在政策不放松的情況下，投資和出口可能帶來(lái)一定經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)，預(yù)計(jì)三季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將下滑到9%以下。周期性行業(yè)和投資品依然受到政策抑制，難有系統(tǒng)性機(jī)會(huì)；穩(wěn)定增長(zhǎng)類和消費(fèi)品的股價(jià)已經(jīng)反映了基本面和政策的積極變化，也將面臨調(diào)整，但依然會(huì)有比較好的相對(duì)收益。我們計(jì)劃在配置上回避前期反彈幅度較大的周期類，偏向穩(wěn)定類；在投資方法上，將更加注重自下而上的選擇，以規(guī)避市場(chǎng)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)�！�

　　國(guó)壽“狂飲”茅臺(tái)

　　平安“小酌”金種子酒

　　雖然在保費(fèi)規(guī)模上爭(zhēng)得你死我活，但從目前披露的中報(bào)信息來(lái)看，二大保險(xiǎn)巨頭都挺愛(ài)“酒”。截至6月底，“酒量”不淺的國(guó)壽已經(jīng)是燕京啤酒、貴州茅臺(tái)與金楓酒業(yè)三家酒業(yè)類個(gè)股的前十大流通股股東。其中，國(guó)壽最愛(ài)的還是貴州茅臺(tái)，旗下一只個(gè)人分紅險(xiǎn)產(chǎn)品雖然在去年下半年有所減持，但今年以來(lái)則選擇持續(xù)加倉(cāng)，截至6月末已持有貴州茅臺(tái)811.18萬(wàn)股，其中335.55萬(wàn)股是二季度新入。此外，在二季度國(guó)壽旗下另一款傳統(tǒng)保險(xiǎn)產(chǎn)品新入612.82萬(wàn)股，也躋身前十大流通股股東行列，兩只產(chǎn)品合計(jì)持有貴州茅臺(tái)1424萬(wàn)股，占流通盤的1.51%。以二季度貴州茅臺(tái)139.96元的成交均價(jià)計(jì)算，國(guó)壽的增持花費(fèi)了近13.3億元。在7月初股價(jià)開(kāi)始反彈之后，貴州茅臺(tái)一個(gè)多月來(lái)的漲幅達(dá)到逾18%。相比之下，國(guó)壽二季度在另兩只酒業(yè)個(gè)股上都選擇了減持。其中，國(guó)壽的個(gè)人分紅產(chǎn)品從去年下半年就開(kāi)始減持的燕京啤酒，在今年二季度中又被拋售了162.77萬(wàn)股，截至6月末的持股量為1154.35萬(wàn)股。