被稱為“二次調(diào)控”的房地產(chǎn)調(diào)控于9月底開始實施，調(diào)控使得部分購房者保持了觀望態(tài)勢，這也讓原本就不寬松的地產(chǎn)商資金鏈更為緊張。在此背景下，針對房地產(chǎn)的信托產(chǎn)品節(jié)后數(shù)量明顯增長。

　　用益信托日前發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，10月8日-17日，17家信托公司發(fā)行28款產(chǎn)品，其中房地產(chǎn)信托集合產(chǎn)品計劃13款，較節(jié)前一周增3款，發(fā)行規(guī)模為29億元。盡管發(fā)行規(guī)模與9月同期相比并沒有明顯增長，但一周發(fā)行數(shù)量已與9月上半月相當(dāng)，且節(jié)前一度下滑的平均年化收益率也有所提高，達到9.06%。

　　種種跡象顯示，地產(chǎn)調(diào)控政策不斷推出使地產(chǎn)融資渠道越收越窄，地產(chǎn)商只能抓住信托融資這一救命稻草不放。

　　統(tǒng)計顯示，今年以來地產(chǎn)信托項目占全部信托項目的比重不斷攀升，已形成三分天下有其一的勢頭，尤其到了9月份，房地產(chǎn)信托在全體信托項目占比已上升至57.2%。同樣上升的還有信托產(chǎn)品的發(fā)行規(guī)模，如今年前9個月房地產(chǎn)信托的發(fā)行規(guī)模已接近1300億元，是去年全年449億元發(fā)行規(guī)模的2.89倍。與此同時，地產(chǎn)信托產(chǎn)品的預(yù)定收益率也不斷推高，平均收益率雖然在10%以下，但還是有部分產(chǎn)品預(yù)期收益率高得驚人。

　　例如珠江控股遭到吉林信托拒絕后，轉(zhuǎn)向借重慶信托發(fā)行地產(chǎn)信托產(chǎn)品，預(yù)期收益率高達13%，加之至少5%的費用，融資成本接近20%。“目前的開發(fā)利潤絕不能支撐如此之高的融資成本。”

　　國慶前夕，住建部等多部委公布了新的房貸政策，如各商業(yè)銀行暫停發(fā)放第三套及以上住房貸款，調(diào)高房貸首付款和基準(zhǔn)利率，并開始醞釀房產(chǎn)稅收政策，以此組合打壓房價。這一看似只限制炒房的政策，對地產(chǎn)商“找錢荒”的困境而言更是雪上加霜，同時也令地產(chǎn)借信托融資顯得更為瘋狂。

　　“房地產(chǎn)新政使很多購買者開始觀望，已交定金的購房者退房意愿增加，這在很大程度上影響了地產(chǎn)商年底的資金回籠。”一位信托分析師指出，為了在年底前有現(xiàn)金，這很可能促使地產(chǎn)商通過信托尋求現(xiàn)金。但是隨著房地產(chǎn)業(yè)的行業(yè)風(fēng)險不斷增加，房地產(chǎn)信托產(chǎn)品收益率提高，目前維持高熱度發(fā)行房地產(chǎn)信托產(chǎn)品其風(fēng)險令人擔(dān)憂。不過也有專家預(yù)測，除非監(jiān)管層直接叫停或出臺新的政策，否則房地產(chǎn)信托依然是發(fā)行的重點。(記者 崔啟斌)