盡管尚未完全“退隱江湖”，但剛剛過去的9月銀行理財(cái)市場上，主流品種的“交接棒”已然完成。隨著銀監(jiān)會(huì)新規(guī)的威力日益顯現(xiàn)，信貸類理財(cái)產(chǎn)品的市場占比從二季度開始持續(xù)下降，而此前一直位居市場“老二”地位的貨幣債券類產(chǎn)品，也悄然坐上了銀行理財(cái)市場的頭把交椅。

　　普益財(cái)富監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示， 9月共發(fā)行了917款個(gè)人理財(cái)產(chǎn)品，較8月環(huán)比增加4款。值得注意的是，在9月發(fā)行的917款產(chǎn)品中，債券和貨幣市場類產(chǎn)品數(shù)量達(dá)611款。自“銀信合作”新規(guī)出臺要求融資類業(yè)務(wù)余額占銀信理財(cái)合作業(yè)務(wù)余額的比例不得高于30%，商業(yè)銀行信貸類產(chǎn)品發(fā)行動(dòng)力減弱。與此同時(shí)，債券類產(chǎn)品規(guī)模增加，其雖然收益性不高，但安全性和流動(dòng)性是其優(yōu)勢，在市場尚未出現(xiàn)類似信貸類的新興產(chǎn)品情況下，目前債券類產(chǎn)品成為商業(yè)銀行發(fā)行的主力。

　　以保證收益型產(chǎn)品為例，其債券和貨幣市場類產(chǎn)品繼續(xù)呈現(xiàn)增加態(tài)勢，由8月的258款增至302款。而信貸類產(chǎn)品在以往的理財(cái)市場上幾乎占據(jù)了“半壁江山”，其因“高收益低風(fēng)險(xiǎn)”的優(yōu)勢特征而受到投資者追捧。然而，新規(guī)過后，信貸類產(chǎn)品發(fā)行明顯受阻，僅剩下一些前期“庫存”項(xiàng)目產(chǎn)品，且運(yùn)作模式大部分為組合投資類，產(chǎn)品資金投向中摻雜了債券、票據(jù)、貨幣市場工具等其它低風(fēng)險(xiǎn)投資標(biāo)的。普益財(cái)富統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，信貸類產(chǎn)品在銀信合作理財(cái)產(chǎn)品中所占的比例逐漸減低，從6月份的近50%逐月下降至9月份的不足30%，其在銀信合作理財(cái)業(yè)務(wù)中的主流地位遭受撼動(dòng)。同時(shí)，銀信合作理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行款數(shù)也從6月份的518款持續(xù)下滑至9月份的255款，市場份額也從一半左右跌破三成。其中的信貸類產(chǎn)品更是逐月低迷，從新規(guī)之前的200余款到目前的區(qū)區(qū)幾十款，市場份額也跌至10%以下。

　　另一個(gè)值得注意的問題是，信貸類產(chǎn)品的發(fā)行銳減必然導(dǎo)致部分投資者的流失。銀行為了留住這些客戶，就必須找到信貸類產(chǎn)品的替代者。然而，新規(guī)推出后的8、9月份，銀行理財(cái)市場還未出現(xiàn)創(chuàng)新型替代產(chǎn)品，各商業(yè)銀行只是以增大債券和貨幣市場類產(chǎn)品發(fā)行量的方式來挽留客戶。因而貨幣債券類產(chǎn)品在創(chuàng)新產(chǎn)品出現(xiàn)前，“被迫”成了銀行理財(cái)市場的主流產(chǎn)品。此外，貨幣債券類產(chǎn)品與信貸類產(chǎn)品相比，二者雖均屬于低風(fēng)險(xiǎn)銀行理財(cái)產(chǎn)品，適合風(fēng)險(xiǎn)偏好較低的投資者。但就其收益表現(xiàn)看，貨幣債券類產(chǎn)品則無法與信貸類產(chǎn)品匹敵。以投資期限為6個(gè)月的產(chǎn)品來比較，2010年以來各月信貸類產(chǎn)品的平均收益率在3.3%至3.9%之間，而貨幣債券類產(chǎn)品的平均收益僅為2.7%至3.0%，二者的投資收益相差較為明顯。(記者 王媛)