央行行長(zhǎng)周小川日前提出的“熱錢池”引發(fā)了市場(chǎng)關(guān)于“筑池何處”的猜想。對(duì)此，著名財(cái)經(jīng)評(píng)論家葉檀在其評(píng)論文章《周小川的池子就是股市錢多怕什么》中分析指出，周小川的池子就是股市。

　　11月5日，周小川在北京表示應(yīng)對(duì)套利資金的兩個(gè)辦法：一是下大力氣防止套利交易發(fā)生；二是在總量上進(jìn)行對(duì)沖，將短期投資性資金放到池子里，以防泡沫“瘟疫”傳導(dǎo)到實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

　　對(duì)此，葉檀分析，周小川的這一表態(tài)是及時(shí)而明智的。此論隱含著雙重含義：資本項(xiàng)目在全球熱錢涌動(dòng)的情況下絕無可能放開，所謂總量對(duì)沖以前指的是發(fā)行央票對(duì)沖，而現(xiàn)在主要指的是把資金放到池子里，當(dāng)然，票據(jù)對(duì)沖與上調(diào)存款準(zhǔn)備金率等辦法還會(huì)保留。同時(shí)，還會(huì)擴(kuò)大內(nèi)部消費(fèi)、增加進(jìn)口、增加對(duì)外投資減少經(jīng)常項(xiàng)目順差。

　　葉檀強(qiáng)調(diào)，在房地產(chǎn)資產(chǎn)遭到打壓的情況下，中國最大的蓄水池就是股市。大規(guī)模的資金流入主板市場(chǎng)，而民間資金流入風(fēng)險(xiǎn)投資、中小板與創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)。

　　葉檀還指出，根據(jù)近期市場(chǎng)走勢(shì)以及政策面并購、融資、發(fā)行基金等方面的判斷，所謂資金池就是指資本市場(chǎng)。市場(chǎng)已經(jīng)充分領(lǐng)會(huì)了意圖，走出了堅(jiān)定的上升行情。11月8日，市場(chǎng)接續(xù)上周走勢(shì)上漲，滬指收盤報(bào)3159.51點(diǎn)，上漲0.96%；深成指收盤報(bào)13807.30點(diǎn)，上漲0.54%。這說明目前市場(chǎng)的主導(dǎo)趨勢(shì)已經(jīng)是貨幣而不是基本面。即便泰山壓頂?shù)慕饨�股壓力也沒有摧毀市場(chǎng)被通脹吹起來的信心。

　　截至今年10月25日，主板市場(chǎng)共有485家上市公司，總市值4.58萬億元，今年累計(jì)成交10.26萬億元，累計(jì)籌資605億元；中小企業(yè)板市場(chǎng)共有490家上市公司，自2004年設(shè)立以來累計(jì)籌資3572億元，目前總市值3.11萬億元；主板市場(chǎng)在增速上明顯滯后于中小板，國資注入還沒有大規(guī)模開閘，通過國資注入在證券市場(chǎng)重估后獲得上倍的估值，而后繼續(xù)國有控股地位，繼續(xù)在高鐵、新能源研究方面狂飆突進(jìn)，應(yīng)該是大盤股未來最重要的功能。

　　“有了規(guī)模無敵的蓄水池，錢多怕什么呢？所以，新基金發(fā)行刷新單周發(fā)行紀(jì)錄，風(fēng)險(xiǎn)投資備受優(yōu)惠，外資進(jìn)入也被引導(dǎo)到投資市場(chǎng)�！比~檀撰文指出。

　　對(duì)于最終的結(jié)果，葉檀認(rèn)為，是圈死投資者還是中國證券市場(chǎng)借力形成良性泡沫，造就中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的根基，有待于效率數(shù)據(jù)的檢驗(yàn)。(吳琳琳 )