中新網(wǎng)5月18日電 美國聯(lián)邦儲(chǔ)備理事會(huì)(FED)提出美國經(jīng)濟(jì)有通縮之虞的暗示，是否預(yù)示著美債和美元可能在瀕臨陷入與日本雷同的物價(jià)下跌景況中岌岌可危?
路透社報(bào)道稱，身為全球第二大經(jīng)濟(jì)體的日本已與通縮抗戰(zhàn)逾十載，而該國千瘡百孔的銀行體系猶如雪上加霜。相較之下，美國經(jīng)濟(jì)狀況較好，物價(jià)下跌主要是反映了在電信產(chǎn)業(yè)數(shù)年榮景后所積累下來的產(chǎn)能過剩。
美國財(cái)政部長(zhǎng)斯諾上周五時(shí)曾表示，將美國經(jīng)濟(jì)前景與日本的通縮相比是"不恰當(dāng)?shù)?。
即使美國經(jīng)濟(jì)陷入通縮的機(jī)率微乎其微，但仍令市場(chǎng)分析師提高警覺，因這將意味著經(jīng)濟(jì)低迷且美元資產(chǎn)投資普遍受創(chuàng)。
在這樣的情勢(shì)下，F(xiàn)ED可能不得不加強(qiáng)已經(jīng)頗為可觀的降息力度，以刺激商品和勞務(wù)的需求，并重新推動(dòng)物價(jià)的良性增長(zhǎng)。
美國在服飾、汽車和家具等商品都已經(jīng)出現(xiàn)明顯的通縮壓力。而保健等部分的勞務(wù)價(jià)格則持續(xù)上漲，對(duì)整體物價(jià)發(fā)揮了平衡作用。
盡管美國的分析師并未預(yù)期美國將出現(xiàn)長(zhǎng)達(dá)10年的通縮，但有些分析師卻已預(yù)測(cè)，美國政府公債收益率將進(jìn)一步下滑。
WellsFargo&Co. k的首席經(jīng)濟(jì)分析師SungWonSohn表示，"我預(yù)計(jì)指針10年期政府公債收益率將接近3%或更低，因?yàn)閿?shù)月內(nèi)是無法打贏通縮這場(chǎng)仗的。這將是一場(chǎng)持久戰(zhàn)。"當(dāng)FED自2001年1月開始降息時(shí)，10年期公債收益率約在5%左右。周一10年期公債收益率報(bào)3。65%。
**日本:當(dāng)頭棒喝的鮮明范例**
在通縮壓力方面，日本的例子猶如一記頭棒喝。指針10年期日本政府公債收益率持續(xù)在紀(jì)錄低點(diǎn)盤旋，周一報(bào)0。57%。
盡管零售物價(jià)下跌可能提高消費(fèi)者的支出能力，但就像日本所發(fā)生的一樣，通縮將帶來危害，所得和投資的價(jià)值亦會(huì)同步下降，并令財(cái)富減水。
通縮帶來的另一不良影響，是銀行主要的放款業(yè)務(wù)將停滯不前。背負(fù)著沉重不良貸款的日本銀行，在疲弱的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，不愿加大放款力道以免再增加負(fù)擔(dān)。
但事實(shí)上，靈活度較高和具有競(jìng)爭(zhēng)力的美國銀行體系還遠(yuǎn)不至于陷入日本銀行業(yè)的困境。大多數(shù)分析師相信，美國的銀行將有較佳的能力得以應(yīng)付任何通縮沖擊。
WellsFargo的Sohn指出，有助于美國經(jīng)濟(jì)承受物價(jià)下跌的另一關(guān)鍵差異，在于FED自2001年1月起即迅速，并大刀闊斧地采行貨幣寬松政策。反觀日本央行在1990年代開始，即將利率維持得過高且持續(xù)太久，對(duì)已然疲弱的經(jīng)濟(jì)反應(yīng)遲緩。
有些債券基金經(jīng)理人預(yù)期，10年期公債收益率明年將下滑至2。5%低點(diǎn)。以美元計(jì)價(jià)的債券收益率出現(xiàn)任何進(jìn)一步的跌勢(shì)，都將令美元貶值加劇。美元原即因投資者追求其它地區(qū)高收益的貨幣而受挫。
**美元受傷慘重**
而且，即使美國的物價(jià)溫和下跌，也可能導(dǎo)致美元的表現(xiàn)比日?qǐng)A更加落魄。
受到日本經(jīng)常帳盈余的提振，日?qǐng)A得以承受該國的經(jīng)濟(jì)疲勢(shì)。而美國的經(jīng)常帳赤字卻打壓著美元。目前美國的經(jīng)常帳赤字已經(jīng)占國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的5%。這是拖累美元兌歐元至四年低點(diǎn)的關(guān)鍵因素。
紐約Sun America Asset Managemen固定收益投資組合經(jīng)理Michael Cheah表示，美元抵抗通縮將更為艱難，因?yàn)槊绹桥e債國，而日本卻是債權(quán)國。
