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　　2010年，對煤炭業(yè)影響最大的是宏觀調(diào)控和資源稅。據(jù)業(yè)內(nèi)人士分析，2010年資源稅改革啟動的可能性較大。

　　2009年5月，國務(wù)院批準(zhǔn)的國家發(fā)改委《2009年深化經(jīng)濟(jì)體制改革工作的意見》中明確提出，研究制定并擇機(jī)出臺資源稅改革方案。隨著經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)暖確立，資源稅改革呼聲再次響起。中信證券羅澤汀認(rèn)為，資源稅改革可能在今年2、3月份出臺。

　　自1984年開征資源稅以來，煤炭資源稅以銷售量為依據(jù)，以0.3元至2.4元不等的等級稅率征收。2004年至2009年，財(cái)政部相繼提高各省的征稅標(biāo)準(zhǔn)，平均至2.4元/噸不等�？傮w上，現(xiàn)有的資源稅征收標(biāo)準(zhǔn)相對較低，以量計(jì)征，不能體現(xiàn)煤炭資源的稀缺性，不利于促進(jìn)煤炭資源集約開采利用。

　　目前，資源稅改革方案尚未出臺。業(yè)界流傳著諸多版本。中信證券羅澤汀稱，資源稅改革的方向?yàn)榘磧r(jià)征收，征收稅率3.5%～5%。按照2009年11月煤價(jià)(坑口不含稅)計(jì)，動力煤稅負(fù)在14元至20元/噸，焦煤在38元/噸，兩種煤炭稅額分別是以前的8倍和6倍。如此大的漲幅將吞噬煤企部分利潤。民族證券分析師認(rèn)為，為降低稅費(fèi)改革對相關(guān)下游行業(yè)的影響，資源稅改革的步伐預(yù)計(jì)不會一步到位，最可能的方式是分階段提升標(biāo)準(zhǔn)。

　　不過，中信證券認(rèn)為，總體看，資源稅征收在不考慮轉(zhuǎn)嫁的情況下，其影響會大部分被通脹預(yù)期下的漲價(jià)所掩蓋，資源稅征稅不會對行業(yè)造成實(shí)質(zhì)性的影響。

　　分析人士認(rèn)為，隨著煤炭市場化程度越來越高，煤炭價(jià)格的波動將成為常態(tài)，在從量計(jì)征下，原煤炭資源稅占煤價(jià)比重很小，當(dāng)煤價(jià)上漲時(shí)，對企業(yè)利潤率影響非常有限。在從價(jià)計(jì)征下，資源稅比重穩(wěn)定，當(dāng)煤價(jià)上漲、供應(yīng)偏緊時(shí)，煤炭企業(yè)的稅負(fù)轉(zhuǎn)嫁能力可進(jìn)一步提高已經(jīng)上漲的利潤率。如果煤價(jià)下跌，供應(yīng)偏寬松時(shí)，煤炭企業(yè)稅負(fù)轉(zhuǎn)嫁能力下降，擠壓下跌的利潤率。2010年，煤炭供需或基本平衡，部分地區(qū)偏緊，新增成本可望通過提價(jià)得到轉(zhuǎn)移，對煤炭企業(yè)利潤空間影響有限。不排除企業(yè)借助資源稅改革機(jī)會進(jìn)一步提升煤價(jià)的可能。

　　從區(qū)域上看，光大證券分析師陳亮認(rèn)為，作為可持續(xù)發(fā)展的試點(diǎn)省份，山西從2007年起征收了“一金兩費(fèi)”(即向煤企征收可持續(xù)發(fā)展基金、煤礦轉(zhuǎn)產(chǎn)發(fā)展基金、礦山環(huán)境治理恢復(fù)保證金)。其現(xiàn)有用途與資源稅幾乎相同，一旦全國進(jìn)行資源稅改革，山西的“一金兩費(fèi)”可能取消，山西煤炭上市公司因此受資源稅改革的沖擊應(yīng)該最小。因而，山西上市公司西山煤電、潞安環(huán)能、國陽新能、大同煤業(yè)等可作為“避風(fēng)”品種。(記者 阮曉琴)