機(jī)構(gòu)客戶一直是基金發(fā)行過(guò)程中竭力爭(zhēng)取的對(duì)象，在今年市場(chǎng)表現(xiàn)不佳的時(shí)候，能否爭(zhēng)取到機(jī)構(gòu)客戶的資金，更成為決定基金發(fā)行規(guī)模的重要因素。就上半年上市交易的基金來(lái)看，券商自營(yíng)資金已成為此類基金的申購(gòu)大戶，而險(xiǎn)資參與的熱度則要明顯弱得多。

　　券商申購(gòu)份額占據(jù)多數(shù)

　　據(jù)中國(guó)證券報(bào)記者統(tǒng)計(jì)，今年二季度以來(lái)，共有6只LOF基金上市，其中有大部分為創(chuàng)新分級(jí)基金。從上市前公布的持有人情況看，券商自有資金絕對(duì)是認(rèn)購(gòu)LOF基金的大頭，其中，最明顯的當(dāng)屬國(guó)投瑞銀的兩只LOF基金。6月8日上市的國(guó)投金融基金，場(chǎng)內(nèi)機(jī)構(gòu)份額占基金總份額的61.82%，前八大持有人全部為券商資金，合計(jì)占據(jù)基金場(chǎng)內(nèi)份額的42%。另外，近日上市的國(guó)投新興基金，僅廣州證券一家就認(rèn)購(gòu)了42%的場(chǎng)內(nèi)份額，另外國(guó)都、西南、安信和廣發(fā)等證券公司也名列其中。

　　同時(shí)，興業(yè)證券自有資金是興業(yè)合潤(rùn)分級(jí)基金的最大持有人，持有比例超過(guò)10%，長(zhǎng)江證券、國(guó)泰君安等證券公司的持有比例也居于領(lǐng)先地位。此外，銀華深100分級(jí)基金中，中郵證券持有的份額占場(chǎng)內(nèi)比例達(dá)到6.6%，比例最高。

　　與此形成對(duì)照的是，在分級(jí)基金中出現(xiàn)保險(xiǎn)資金的僅有國(guó)聯(lián)安雙禧。信誠(chéng)和合眾兩家人壽公司持有該基金上市份額比例為10%，另外平安保險(xiǎn)持有3%。但從總體持有比例來(lái)看，保險(xiǎn)資金也僅與券商資金打成平手。

　　險(xiǎn)資更傾向于二級(jí)市場(chǎng)買入

　　就09年的創(chuàng)新基金發(fā)行情況來(lái)看，最大的創(chuàng)新封基長(zhǎng)盛同慶，持有比例最高的為華泰保險(xiǎn)，共持有7.6%，另外太平人壽保險(xiǎn)則持有1.7%，而十大持有人中僅有一個(gè)為券商資金，持有3%。另一只分級(jí)基金中，中國(guó)人壽持有比例達(dá)到16.8%，生命人壽持有6.76%，為其中最大兩個(gè)持有人，新華人壽、太平人壽也均在十大持有人之列。

　　LOF基金并非所有的份額都上市交易，但上市份額流動(dòng)性好，因而機(jī)構(gòu)投資者持有的大多為上市份額。目前來(lái)看，保險(xiǎn)資金量占比明顯比券商自營(yíng)要高得多，但申購(gòu)此類基金的熱度明顯要弱于券商。這顯示今年以來(lái)保險(xiǎn)對(duì)于新發(fā)行的LOF基金持相對(duì)謹(jǐn)慎的態(tài)度。

　　事實(shí)上，同為上市交易的品種，最受機(jī)構(gòu)青睞的ETF基金發(fā)行今年難以見到險(xiǎn)資的身影。例如，今年上市的易方達(dá)中盤ETF基金，前十大持有人中就有萬(wàn)聯(lián)證券、渤海證券、齊魯證券等中小券商的身影，其中僅萬(wàn)聯(lián)證券就持有5%。但是，險(xiǎn)資卻僅有平安人壽孤獨(dú)現(xiàn)身，且持有比例僅有0.73%。

　　有些險(xiǎn)資對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示，由于市場(chǎng)變化較大，建倉(cāng)不慎可能對(duì)凈值影響較大，因此其寧愿踩準(zhǔn)節(jié)奏在二級(jí)市場(chǎng)上買入，也不愿意過(guò)多認(rèn)購(gòu)相關(guān)的新發(fā)基金。 （記者 江沂）