政策未明朗、市場風險大、客戶需求不足

　　包括海通證券、光大證券在內的多家券商近日已授權公司的資產管理部門參與股指期貨投資。然而，由于政策未明朗、市場風險大和客戶需求不足，大部分券商資管參與股指期貨仍未起步。

　　目前，券商資產管理業(yè)務包括了集合與定向資產管理兩方面。申銀萬國證券資產管理業(yè)務相關負責人表示，目前還沒有定向資產管理的客戶向公司提出希望參與股指期貨。該負責人表示，券商投資股票有傳統(tǒng)優(yōu)勢，但做套利和衍生品投資則相對缺乏經驗，參與股指期貨業(yè)務的風險比較大。同時，海通證券、光大證券等多家券商相關負責人也表示，目前尚無定向客戶表示對股指期貨感興趣。

　　上海某大型券商的相關負責人表示，股指期貨有兩種方式獲利，一是套利，一是做趨勢。目前套利已經基本沒有空間。如果選擇做趨勢，因市場前景不明朗，風險太大，客戶參與積極性不高。假設市場走勢已經趨于明朗，或許部分風險承受能力強，并希望獲得超額收益的定向客戶會對股指期貨感興趣。

　　另外，就集合資產管理業(yè)務而言，政策未明確，關鍵細節(jié)不清晰則成為了券商試水股指期貨的最大障礙。業(yè)內人士稱，如何到銀行開設賬戶，如何與期貨公司簽訂合約等問題，目前還有待明確。并且，股指期貨現(xiàn)在的交易仍不算很活躍，券商現(xiàn)在設計針對股指期貨的集合理財產品為時過早。

　　盡管阻力不小，但仍有券商資管部門已經試水股指期貨。據(jù)記者了解，國泰君安證券資產管理部日前成功申請了定向資產管理計劃股指期貨交易編碼。國泰君安資產管理總部總經理章飆曾表示，首批試水股指期貨的兩名定向客戶對期指套利交易的要求是低風險，并且超越市場上已有的無風險收益產品，預期年化收益率在10%-20%之間。據(jù)透露，現(xiàn)在國泰君安參與股指期貨的定向客戶已超過2戶，且運作以來全部實現(xiàn)了正收益，同時，就現(xiàn)有的收益情況來看，已達到了預期的10%~20%的年化收益率。業(yè)內人士稱，國泰君安證券的資產管理業(yè)務一直在套利方面見長，對參與股指期貨最為積極，率先在該業(yè)務上取得突破并不意外。（韋小敏）