雖然頂著“保本”的頭銜，但從2010年上半年的業(yè)績看保本基金日子也不好過，南方基金旗下的兩只保本基金今年的跌幅都超過了6%，表現最好的銀華保本增值也有0.37%的跌幅。即將到期的金元比聯寶石動力下個月即將到期，按照其目前的凈值，3年的增長率還不如定期存款。

　　最好收益率為-0.37%

　　顧名思義，保本基金是以保住本金為前提的，但是今年市場的走勢出乎于絕大多數人的預料，有些基金保持了較高的倉位，因而出現較大的虧損。以比較典型的南方避險為例，該基金一季報顯示其股票投資的比例為44.31%。前十大重倉股中鞍鋼股份、三一重工、招商銀行等大盤股在上半年均表現不佳。南方恒元的一季度末股票投資比例更是高達68.46%。由于是同一個基金經理，恒元前十大重倉股和南方避險多只重合對鋼鐵、機械、銀行等權重股的投資在上半年拖累了基金業(yè)績。

　　業(yè)績較好的銀華保本其一季度末的股票倉位僅為0.15%，也是6只保本基金中，倉位最低的一只。目前銀華保本僅持有亞廈股份、天龍集團和天原集團3只股票。顯示保本基金的管理者之間投資理念差異巨大。

　　值得注意的是，今年8月份，金元比聯寶石動力3年保本周期就要結束，目前該基金的凈值是1.02元，曾分過1分，復權凈值1.03元，但它的保本條款是認購持有到期1.01元保底。3年時間，對于投資者的回報還不如銀行定期利息。目前一年定期利息為2.25%，三年定期為3.33%。

　　風險多基金公司鮮涉足

　　根據wind統(tǒng)計，保本基金從2003年就開始發(fā)行，但是經過7年的發(fā)展，目前僅有6只仍在市場流通，加上到期清盤或者轉型的基金也不過十來只。對于保本基金發(fā)展遲緩，大多數分析人士表示，是因為擔保資源匱乏。

　　鵬華基金產品規(guī)劃部總經理王瑞錕在接受記者采訪時表示，雖然保本基金需求很大，但目前內地采用的以擔保機構做擔保的方式，一旦基金出現虧損，最終埋單的還是基金公司，因此考慮到風險，基金公司對保本基金也是敬而遠之。

　　另外，在境外大多數保本基金是在3年保本期結束后就會直接清盤。但對于內地基金公司，顯然不愿意花很大的精力去做一個只能存續(xù)3年的產品，所以對保本基金進行了創(chuàng)新，在一個保本周期結束后集中開放申購，然后再轉入下一個保本周期，這樣就為保本基金永久存續(xù)提供了可能。但隨之而來的一個問題是，3年保本周期結束后的市場環(huán)境是個未知數，這就是保本基金的風險�！捌鋵嵢绻�產品只存續(xù)3年，對投資而言就很簡單，只要投資與產品期限匹配的品種就可以。但如果到期后再轉入下個保本周期，對基金公司來說，不知道3年以后會被放在山頂還是山腰，這對投資就是不好控制的風險�！蓖跞疱K坦言。（葉靜）