在今年上半年A股市場(chǎng)的疲軟行情中，券商集合理財(cái)產(chǎn)品熊市抗跌的特長(zhǎng)再次顯現(xiàn)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，上半年51只券商非限定型集合理財(cái)產(chǎn)品平均下跌11.6%，遠(yuǎn)小于同期滬深300指數(shù)28.32%的跌幅。這要?dú)w結(jié)于大部分集合理財(cái)產(chǎn)品及時(shí)減倉(cāng)、調(diào)整持股結(jié)構(gòu)的結(jié)果。報(bào)告顯示，多數(shù)非限定型券商集合理財(cái)產(chǎn)品到二季度末股票倉(cāng)位不足五成。

　　弱市中降低倉(cāng)位是券商集合理財(cái)應(yīng)對(duì)市場(chǎng)系統(tǒng)性調(diào)整的有效策略。根據(jù)一季報(bào)，券商集合理財(cái)一季度已開始大幅減倉(cāng)，股票型和混合型產(chǎn)品持股比例分別為66.31%和63.85%。而近期陸續(xù)披露的券商集合理財(cái)產(chǎn)品二季度報(bào)顯示，二季度券商集合理財(cái)整體倉(cāng)位水平進(jìn)一步下移。

　　除減倉(cāng)外，一些券商集合理財(cái)產(chǎn)品還通過調(diào)整持股結(jié)構(gòu)來控制風(fēng)險(xiǎn)水平。例如獲得正收益的東海證券東風(fēng)2號(hào)和東風(fēng)3號(hào)減少地產(chǎn)、銀行等受政策調(diào)整影響大的行業(yè)個(gè)股投資，重點(diǎn)配置醫(yī)藥、電子信息等行業(yè)個(gè)股；光大陽(yáng)光3號(hào)、光大陽(yáng)光6號(hào)及東方紅系列產(chǎn)品則將重倉(cāng)股調(diào)整為醫(yī)藥、零售行業(yè)。（胡 巖）