自上周五中金所前20名結算會員持倉凈多單(多單持倉量減空單持倉量)首次超過1000手以來，昨日凈多單再次達到1307手，至此期指已連續(xù)四天出現凈多單為正的情況。多家期貨研究所負責人表示，凈多單連續(xù)出現較大正值表明有主力在博取短期反彈。

　　昨日主力合約IF1008盤中貼水幅度達到17.28點，而中金所前20名結算會員持倉數據卻顯示凈多單(多單持倉量減空單持倉量)依然超過1300手。數據顯示，截至昨日中金所成交前20名結算會員持有多單1.82萬手，比上周五增加1318手，持有的空單為1.69萬手，比上周增加1592手，凈多單達到1307手，比上周五小幅減少274手。

　　這已是凈多單連續(xù)兩日超過千手。根據中金所公布數據，7月21日-7月23日前20名結算會員的凈多單分別為865手、801手、1581手。自期指上市以來7月19日的凈多單曾首次“轉正”，隔日隨即變負，隨后卻出現連續(xù)四天凈多單為正的情形。

　　如果將時間窗口拉長，中金所成交前20名結算會員持有多單量從7月初的1.64萬手穩(wěn)步提升至1.82萬手，而持有的空單量卻從1.82萬手降至1.69萬手，多空出現明顯轉換。而主力合約卻從上周以來連續(xù)貼水，昨日貼水幅度曾達到17.28點的歷史峰值。

　　業(yè)內人士表示，期指貼水主因是分紅期密集導致期指公允價值下降，而中金所成交前20名會員凈多單較大表明有主力在博取短期反彈。

　　作為判斷期現指市場走向的上述兩大指標嚴重背離使得投資者一頭霧水。對此，國泰君安期貨研究所副所長吳泱表示，目前期指主力合約出現了一定幅度的貼水，主要是因為滬深300成分股處在分紅期，不能把期指貼水和看空市場聯系起來。而中金所前20名結算會員持倉量較大確實反映市場主力在博取短期反彈。

　　上海東證期貨研究所副所長林慧指出，期指目前出現持續(xù)貼水恰是市場走向成熟的表現。按照國外成熟市場的經驗，我國股指期貨持續(xù)貼水將成為常態(tài)，尤其是在成分股分紅密集期，期指貼水與看空市場并沒有必然聯系。

　　不過，也有業(yè)內人士指出，上述矛盾其實是股指期貨市場投資者博弈的必然結果。

　　海通期貨研究所副所長段世華的看法給投資者找到一種解釋。他指出，期指市場是一個博弈的市場，中金所前20名結算會員連續(xù)兩個交易日持有凈多單逾千手的情況，是因為主力在博取超跌反彈，而主力合約深幅貼水是市場投資者的一致行為，更能說明中長期的市場走勢，說明期指投資者對現貨市場中長期看空，上述矛盾其實是短中長期的博弈。（李東亮）