從2319點到昨日的2633.66點，在超過300點的上漲中，我們看到了社保險資成功抄底的場景，也聽到了基金券商踏空的聲音。經(jīng)過短暫的休整，A股昨日強勢突破2600點。面對未來的走勢，是該入場還是繼續(xù)觀望，成為基金和券商面臨的兩難選擇。

　　昨日，上證綜指突破2600點關口，上漲58.30點，收盤報2633.66點，漲幅2.26%；深成指也大漲258.96點，收盤報10825.17點，漲幅2.45%。截至收盤，兩市共成交2255.51億元，與上一交易日的1633億元相比明顯大幅放大。“全景數(shù)據(jù)決策終端”的監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，昨日深滬兩市合計凈流入資金151.21億元，其中機構資金凈流入96.67億元，散戶資金凈流入54.54億元。

　　此前，市場分析人士普遍認為股指已經(jīng)進入新的十字路口，可能要橫盤一段時間，但僅僅休整了一兩個交易日后，A股就選定方向，出乎了很多人的意料。

　　“這波行情確實很詭異。”北京弘酬投資研究總監(jiān)孫燕軍認為，險資入市的傳言，可能是其導火索。孫燕軍說，險資、社�；�金等國家隊投資策略一向以穩(wěn)健著稱，他們的入市具有很強的風向標意義。此外，上市公司中報業(yè)績趨好，高送轉(zhuǎn)預期刺激散戶入市也是行情助推的一個重要因素。

　　數(shù)據(jù)顯示，從2319點到昨日收盤，上證綜指區(qū)間漲幅已經(jīng)達到了13.54%，而有資料顯示，社�；�金和險資在2400點下方就開始大幅建倉，堪稱完美抄底，成為本輪反彈的最大贏家。

　　“從目前來看，盡管股指有一定的漲幅，但這并沒有達到社保、險資的期望值，而且從險資、社�；�金的投資周期來看，他們更喜歡做中長線，因此‘國家隊’近期逢高減倉的可能性不大�！睂O燕軍認為，險資近期不會大舉砸盤，股指未來可能還存在著一定的上漲空間。但他同時提醒，不確定性仍然存在，目前很多機構都認同2700點的高度，而一旦市場對這一區(qū)間形成共識，上證綜指2700點恐怕很難突破。

　　不過，北京一位不愿透露姓名的私募人士告訴記者，跟社�；�金和險資形成鮮明對比的是，本輪反彈中基金和券商都踏空了這波行情，這一點從券商和基金的倉位水平不高即可明顯看出，而正是前期的踏空，使他們目前處于一個非常尷尬的位置。

　　一份最新的研究報告顯示，截至上周五，341只開放式偏股型基金的平均倉位下降至72.36%，再創(chuàng)年內(nèi)新低。

　　“如果再不建倉，本就已經(jīng)失去前一波行情的基金可能面臨著大客戶贖回，而如果建倉，卻同時又面臨著高位加倉的風險�！鄙鲜鏊侥既耸空f，券商和基金面臨著兩難的選擇。而正是這種選擇，很可能決定著本輪反彈的空間。(記者 況玉清)