7月份業(yè)績優(yōu)秀的產(chǎn)品早在6月末就保持了較高的倉位

　　盡管多數(shù)機構(gòu)對A股下半年的判斷是“難有大行情”，但股市的實際運行趨勢卻再度與機構(gòu)預(yù)測情況截然相反。

　　剛剛過去的7月份，上證綜指、深成指、滬深300指數(shù)的單月漲幅分別達到9.97%、14.9%和11.93%，單月漲幅創(chuàng)出年內(nèi)新高。在“七月大捷”的影響下，券商集合理財產(chǎn)品凈值普遍回升。據(jù)上海財匯統(tǒng)計，一百余只集合理財產(chǎn)品7月份凈值出現(xiàn)下跌的僅有4只，最大跌幅也不過1%；而表現(xiàn)最為堅挺的產(chǎn)品單月凈值回升10.28%，與大盤走勢近乎一致。

　　由于股市強勁反彈，7月份凈值快速增長的券商集合理財產(chǎn)品多為非限定型產(chǎn)品，這與前6個月限定性產(chǎn)品“吃香”的局面形成反差。上海財匯統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，7月份表現(xiàn)最好的集合理財產(chǎn)品是廣發(fā)證券旗下的“廣發(fā)理財3號”，其凈值單月增幅達10.28%；中信證券旗下產(chǎn)品“中信證券3號”以9.26%的凈值增幅緊隨其后，“中信優(yōu)選成長”、“銀河金星1號”單月凈值增幅均逾8%；值得一提的是，唯一一只券商集合理財QDII產(chǎn)品——中金公司旗下“中金中華配置” 單月凈值增長7.99%，單月排名擠進前五。

　　從券商公布的集合理財半年報中不難發(fā)現(xiàn)，7月份業(yè)績優(yōu)秀的產(chǎn)品早在6月末就保持了較高的倉位。公開資料顯示，7月冠軍“廣發(fā)理財3號”截至6月30日的股票基金倉位合計達80%；“中信證券3號”、“中信優(yōu)選成長”和“銀河金星1號”的倉位分別為53%、60%和78.73%。

　　“廣發(fā)理財3號”投資經(jīng)理，廣發(fā)證券資產(chǎn)管理部總經(jīng)理助理兼投資總監(jiān)陳志堅表示，回頭看上半年的行情演繹，股指經(jīng)過大幅下挫，整體估值水平安全邊際已經(jīng)相對較高，雖然部分小盤股和題材股估值還略微偏高，但大盤股的估值已經(jīng)非常低。“現(xiàn)在我們認為，不管對未來如何擔(dān)心，宏觀經(jīng)濟也不會比2008 年金融危機的時候差；因此，我們有理由堅信市場不會比2008 年還要差；在此時這個時點，我們慶幸市場給予我們一個難得的機會�！�

　　陳志堅判斷，下半年A股整體性機會大于系統(tǒng)性風(fēng)險，低估值品種的估值修復(fù)，將帶動股指企穩(wěn)，市場短期有望進入估值重構(gòu)期，重點挖掘商業(yè)地產(chǎn)、鐵路裝備、醫(yī)藥、大眾消費、節(jié)能環(huán)保、新能源、新材料等領(lǐng)域的成長性公司。

　　“銀河金星1號” 投資經(jīng)理，銀河證券資產(chǎn)管理部執(zhí)行總經(jīng)理吳春龍表示，隨著農(nóng)行IPO和國有大行再融資的完成，A股資金面的壓力將逐步得到緩解�！皬墓乐档慕嵌瓤矗�相當(dāng)一部分藍籌股目前股價已基本反映了對宏觀經(jīng)濟的較差預(yù)期。雖然未來宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)的走低、企業(yè)盈利預(yù)測進一步下調(diào)，市場進一步下跌的可能性不能排除。但是，從整體上看，相當(dāng)一部分藍籌股已經(jīng)有了較好的安全邊際，具有一定的中長期投資價值。”

　　吳春龍表示，今后一段時期，將繼續(xù)主要關(guān)注有較好安全邊際的藍籌類公司，以及發(fā)展前景比較明確、估值相對合理的、處于戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的公司，以分享它們中長期增長的成果。同時，將密切觀察宏觀經(jīng)濟的發(fā)展以及經(jīng)濟政策可能出現(xiàn)的變化，對市場可能出現(xiàn)的進一步走弱的風(fēng)險，以靈活的操作加以應(yīng)對�！延浾� 錢曉涵