昨日上證綜指長陰殺跌，下跌77.26點，跌幅為2.89%，創(chuàng)2319點反彈以來最大跌幅。巨幅長陰是否預(yù)示著新的一輪殺跌開始？部分受訪的私募認(rèn)為，調(diào)整是正常的震蕩整固，沒有理由看得特別空，但指數(shù)要飛漲也很難，在大消費、新興產(chǎn)業(yè)和區(qū)域經(jīng)濟(jì)等板塊中依然存在結(jié)構(gòu)性機(jī)會。

　　對政策和經(jīng)濟(jì)的走勢判斷直接左右著股市走向，私募認(rèn)為二者博弈導(dǎo)致股指上下兩難。朱雀投資副總經(jīng)理王歡表示，“目前來看，經(jīng)濟(jì)雖不會二次探底，但增速在放緩；而鑒于通貨膨脹的壓力，政策放松的可能性比較小。二者共同作用的結(jié)果是股指上下兩難，后市還將以震蕩為主�！�

　　2010年那種動輒連續(xù)殺跌的場景不會上演。上元投資總經(jīng)理孫元認(rèn)為，“此時兩市估值對應(yīng)的動態(tài)市盈率在20倍以內(nèi)，大熊市的基礎(chǔ)并不存在，而銀行股的動態(tài)市盈率在10倍以內(nèi)，銀行股的高增長和低估值封殺了大盤下跌的空間，沒有理由將股市看得很空�！�

　　指數(shù)上漲下跌很難預(yù)測，但估值已在底部。合贏投資總經(jīng)理曾昭雄認(rèn)為，“A股市場在經(jīng)歷上半年較大幅度下跌調(diào)整之后，估值水平已經(jīng)進(jìn)入底部區(qū)域。政策變動將是市場見底回升的主要推動力量，很可能在四季度出現(xiàn)；不排除市場會非理性下跌到2300點以下，屆時將賜予長期投資者難得的買入時機(jī)�！�

　　在大盤上下兩難之際，私募看好經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型所帶來的個股投資機(jī)會。朱雀投資認(rèn)為，在結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型大背景下，三條投資主線可以期待。一是大消費，包括衣食住行康樂，隨著國民收入的倍增，消費升級將引發(fā)消費熱潮。二是區(qū)域經(jīng)濟(jì)，關(guān)注中部地區(qū)對產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的承接、西部地區(qū)大開發(fā)十年的開啟以及老少邊窮地區(qū)的發(fā)展。三是戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)，如新能源、新材料等相關(guān)領(lǐng)域的優(yōu)質(zhì)公司，但這些公司存在的問題是估值過高，如何尋找到這些公司當(dāng)中真正高增長的公司是解決這一投資難題的關(guān)鍵。孫元也認(rèn)為，未來真正的投資機(jī)會在于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型所帶來的機(jī)會，比如大消費和創(chuàng)新型公司，只要找到估值合理的這類公司，就可以拿著抵抗大盤變動，必將帶來絕對收益。記者 屈紅燕