昨日晚間中國(guó)人壽發(fā)布半年報(bào)，呈現(xiàn)給投資者不菲的業(yè)績(jī)。結(jié)構(gòu)調(diào)整后，中國(guó)人壽保費(fèi)收入保持快速上揚(yáng)態(tài)勢(shì)，日進(jìn)保費(fèi)10億多。其中，營(yíng)業(yè)收入達(dá)人民幣2166.60億元，同比增長(zhǎng)9.2%；歸屬于公司股東的凈利潤(rùn)達(dá)人民幣180.34億元，同比增長(zhǎng)7.4%；每股收益（基本與稀釋）達(dá)人民幣0.64元。

　　截至報(bào)告期末，中國(guó)人壽總資產(chǎn)達(dá)人民幣13203.54億元，較2009年底增長(zhǎng)7.7%；內(nèi)涵價(jià)值達(dá)人民幣2784.40億元。公司的總投資收益率為2.51%。

　　有內(nèi)涵價(jià)值的主業(yè)大幅度增長(zhǎng)是中國(guó)人壽最大的亮點(diǎn)。上半年已賺保費(fèi)達(dá)1835.89億元，同比增長(zhǎng)13.3%；首年保費(fèi)較2009年同期增長(zhǎng)9.4%，首年期交保費(fèi)較2009年同期增長(zhǎng)24.2%、續(xù)期保費(fèi)較2009年同期增長(zhǎng)18.9%。新業(yè)務(wù)價(jià)值穩(wěn)步提升，截至2010年6月30日，前6個(gè)月的新業(yè)務(wù)價(jià)值達(dá)人民幣115.48億元，同比增長(zhǎng)10.9%。

　　業(yè)務(wù)承保質(zhì)量持續(xù)提升，截至2010年6月30日，有效保單數(shù)量較2009年底增長(zhǎng)7.8%；保單持續(xù)率（14個(gè)月及26個(gè)月）分別達(dá)93.83%和89.76%；退保率為1.30%，較2009年同期降低了0.34個(gè)百分點(diǎn)。

　　值得關(guān)注的是，上半年中國(guó)人壽一改過去熱衷銀行股的風(fēng)格，實(shí)現(xiàn)了投資策略上的大調(diào)整：毫不猶豫地減持了老藍(lán)籌——中信證券、建設(shè)銀行、民生銀行、深發(fā)展；而萬(wàn)科和中石化也從去年年報(bào)的前十大持股中消失；只有工商銀行和招商銀行基本沒有變化。至于地產(chǎn)股，則是調(diào)整了倉(cāng)位，適當(dāng)增加了中國(guó)建筑，但放棄了鬧得沸沸揚(yáng)揚(yáng)的遠(yuǎn)洋地產(chǎn)（H）股。與此同時(shí)，增加了貴州茅臺(tái)、大秦鐵路和中興通訊等符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)發(fā)展導(dǎo)向的龍頭股票。

　　而在可供出售金融資產(chǎn)的前十大股票中，去年底的天津港、遼寧成大、中國(guó)平安、美的電器等股票在半年報(bào)中沒了蹤影，卻增加了具有新能源概念的天音控股和國(guó)電南瑞以及太龍藥業(yè)。

　　另外，國(guó)壽對(duì)新上市的中小板股票也頗感興趣，新持有今年1月上市的潮宏基，還增加了天山股份、華魯恒升、安泰科技等區(qū)域概念的股票。

　　盡管“股票池”發(fā)生了變化，但值得關(guān)注的是，公司波段操作策略驗(yàn)證了市場(chǎng)預(yù)期。據(jù)半年報(bào)披露，公司有效應(yīng)對(duì)資本市場(chǎng)變化，持續(xù)優(yōu)化投資布局，抓住市場(chǎng)機(jī)會(huì)，積極配置協(xié)議存款，調(diào)整債券投資結(jié)構(gòu)，降低權(quán)益類投資配置比例，順利推進(jìn)債權(quán)計(jì)劃投資，取得了良好的投資收益。

　　截至報(bào)告期末，中國(guó)人壽投資資產(chǎn)達(dá)人民幣12428.62億元，較2009年底增長(zhǎng)6.0%，債權(quán)型投資的比例由2009年底的49.68%降低至48.46%，股權(quán)型投資的比例由2009年底的15.31%降低至11.15%，定期存款比例由2009年底的29.43%提升至33.89%。本報(bào)告期內(nèi)，本公司的總投資收益率為2.51%（簡(jiǎn)單年化總投資收益率為5.06%）。

　　對(duì)于2010年下半年公司發(fā)展，國(guó)壽認(rèn)為面臨諸多機(jī)遇與挑戰(zhàn)：宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)總體向好，消費(fèi)、投資及出口拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的協(xié)調(diào)性有望增強(qiáng)，保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展基礎(chǔ)更為堅(jiān)實(shí)；隨著《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則解釋第2號(hào)》的深入貫徹實(shí)施，行業(yè)發(fā)展的市場(chǎng)環(huán)境更加健康；保險(xiǎn)公司投資渠道進(jìn)一步放寬，資產(chǎn)配置將更趨多元化，同時(shí)資本市場(chǎng)前景尚不明朗，資產(chǎn)負(fù)債匹配與實(shí)現(xiàn)投資收益目標(biāo)均面臨較大壓力�！延浾� 盧曉平