自去年6月IPO重啟至今，長達(dá)一年多的時(shí)間內(nèi)，新股發(fā)行可謂異常密集。根據(jù)Wind資訊統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至8月26日，共有325家公司先后在滬深交易所掛牌，平均每個(gè)交易日有1.16只新股上市。

　　這325只次新股中，到底哪些是金子，哪些是沙礫，上市后披露的定期報(bào)告或許是最直觀的檢驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)之一�！睹咳战�(jīng)濟(jì)新聞》記者經(jīng)統(tǒng)計(jì)后發(fā)現(xiàn)，截至8月26日，325家去年IPO重啟后上市的公司中，已有298家披露了半年報(bào)。由于今年以來宏觀經(jīng)濟(jì)形勢總體仍然較好，多數(shù)次新股上半年業(yè)績依然不錯(cuò)，凈利潤穩(wěn)步增長。但是有一些公司卻在上市后，業(yè)績忽然出現(xiàn)180度大轉(zhuǎn)彎，甚至個(gè)別公司主營業(yè)務(wù)還出現(xiàn)虧損。

　　業(yè)績變臉存三大主因

　　Wind資訊統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，298家已披露半年報(bào)次新公司中，有59家公司上半年凈利潤下降或虧損，占比達(dá)19.79%，其中中小板34家，創(chuàng)業(yè)板公司22家。此外，主板中的中國一重（601106，收盤價(jià)5.35元）、華泰證券（601688，收盤價(jià)13.62元）、光大證券（601788，收盤價(jià)15.45元）凈利潤也出現(xiàn)了下滑。

　　從半年報(bào)中可以看出，這些次新股業(yè)績下滑的原因雖各不相同，但大體可以歸為季節(jié)性因素、行業(yè)環(huán)境不佳、需求疲軟導(dǎo)致價(jià)格下降且成本上升三大類。

　　如去年11月6日上市的南國置業(yè)（002305，收盤價(jià)13.83元）。今年上半年，南國置業(yè)僅實(shí)現(xiàn)凈利潤632.88萬元，同比下滑91.16%，不幸成為次新股“變臉王”。公司表示，中期業(yè)績出現(xiàn)下滑的主要原因在于房地產(chǎn)行業(yè)項(xiàng)目開發(fā)結(jié)算周期與財(cái)務(wù)報(bào)告期不同所致。2008年公司銷售項(xiàng)目有部分收入在2009年一季度結(jié)轉(zhuǎn)，而公司2010年銷售結(jié)轉(zhuǎn)將主要集中在第四季度。

　　兩家主板上市的券商股華泰證券和光大證券則是受到上半年資本市場量價(jià)齊跌的拖累。今年上半年，上證指數(shù)下跌26.82%，兩家公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)和自營業(yè)務(wù)均遭遇重創(chuàng)，凈利潤分別同比下降了19.02%和31.97%。

　　一些制造業(yè)公司業(yè)績出現(xiàn)變臉更加值得警惕。如4月21日才上市的南都電源（300068，收盤價(jià)27.17元），今年上半年僅實(shí)現(xiàn)凈利潤3262.32萬元，同比下滑69.47%。業(yè)績下滑的原因是“需求疲軟導(dǎo)致后備電源市場競爭加劇，供應(yīng)商紛紛調(diào)低報(bào)價(jià)水平，以及產(chǎn)品材料成本同比大幅增長導(dǎo)致毛利率下降”。

　　22家創(chuàng)業(yè)板公司業(yè)績變臉

　　值得注意的是，去年10月才開板的創(chuàng)業(yè)板儼然成為新股業(yè)績變臉集中營。目前創(chuàng)業(yè)板上市公司共有109家（不包括周五上市的4只新股），卻有22家出現(xiàn)了變臉。寶德股份、華平股份、南都電源分列創(chuàng)業(yè)板業(yè)績變臉前三名，三家公司上半年凈利潤下降幅度分別高達(dá)82.07%、76.60%和69.79%。

　　在去年10月首批上市的28家創(chuàng)業(yè)板公司中，有7家中期業(yè)績同比下滑。除寶德股份外，漢威電子（300007，收盤價(jià)22.50元）上半年凈利潤下降49.78%，在創(chuàng)業(yè)板中位列第四。屢屢曝出高管離職的網(wǎng)宿科技上半年凈利潤下滑29.97%；新寧物流、華誼兄弟、中元華電和特銳德上半年業(yè)績也分別下滑17.91%、11.71%、7.10%和5.63%。

　　最近剛剛上市的部分創(chuàng)業(yè)板新股則更加“離譜”，甚至還未上市業(yè)績就已經(jīng)變臉。8月6日才上市的尤洛卡（300099，收盤價(jià)78.46元）今年上半年凈利潤下降15.60%，7月28日上市的華伍股份中期業(yè)績也下滑了8.77%。

　　一位私募人士指出，創(chuàng)業(yè)板上市條件中，對(duì)成長性要求較為嚴(yán)格。企業(yè)想在創(chuàng)業(yè)板上市，必須滿足“最近兩年連續(xù)盈利，兩年累計(jì)凈利潤不少于1000萬元，且持續(xù)增長；或最近一年盈利，且凈利潤不少于500萬元，最近一年?duì)I業(yè)收入不少于5000萬元，最近兩年?duì)I業(yè)收入增長率均不低于30%。”一些公司為了圈錢，不排除在招股說明書中做高業(yè)績，并且在對(duì)公司經(jīng)營進(jìn)行闡述時(shí)，強(qiáng)調(diào)優(yōu)勢，弱化不利條件。上市后，錢到手了，粉飾業(yè)績沖動(dòng)下降，一些公司真實(shí)業(yè)績就暴露出來了。

　　不過，上述私募人士指出，對(duì)于這些業(yè)績變臉的創(chuàng)業(yè)板次新股，投資者也不能一概而論，應(yīng)仔細(xì)分析業(yè)績下滑原因。比如7月8日掛牌的國聯(lián)水產(chǎn)（300094，收盤價(jià)16.80元）上半年雖然虧損1336.15萬元，但這僅僅與季節(jié)性因素有關(guān)。公司主營對(duì)蝦和羅非魚生產(chǎn)，每年上半年都是生產(chǎn)淡季，出現(xiàn)虧損較為正常。在半年報(bào)中，公司表示“自6月開始，公司已經(jīng)進(jìn)入產(chǎn)銷旺季，預(yù)計(jì)本年第三季度將實(shí)現(xiàn)扭虧為盈”。