“美股仍將維持區(qū)間震蕩格局，熊市并未到來。”招商期貨研究員侯書鋒認(rèn)為，受到歐洲債務(wù)危機(jī)和BP漏油事件的拖累，美股近期表現(xiàn)不強(qiáng)，但是，美國經(jīng)濟(jì)總體上仍處于復(fù)蘇過程之中，繼續(xù)急劇下跌的概率并不大。

　　華林證券研究中心副主任胡宇則認(rèn)為，美股進(jìn)入熊市是遲早的事。現(xiàn)在很多避險(xiǎn)資金流向美國債市，一旦美聯(lián)儲(chǔ)貨幣寬松政策開始退出，則意味著美國加息周期到來，可能會(huì)引發(fā)全球新一輪資產(chǎn)泡沫破滅。

　　“去年以來的上漲行情，只是美股的熊市反彈。”胡宇認(rèn)為，這波反彈行情一旦結(jié)束，道指有可能跌至8000點(diǎn)。

　　美國股市不牛也不熊，而是“狼市”來臨。美國BGC Financial投資公司首席全球策略師、金融衍生工具研究主管普爾夫斯認(rèn)為，狼市的特點(diǎn)是窄幅震蕩、波動(dòng)增加、股票相關(guān)性高、反轉(zhuǎn)快�！爸辽僭诮�(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐加快或股市在另一種催化劑的推動(dòng)下重新找到立足點(diǎn)之前，狼市狀態(tài)可能還會(huì)持續(xù)下去�！�

　　按普爾夫斯的預(yù)測，到今年年底，標(biāo)普500也無法突破4月份1225的高點(diǎn)，狼市將會(huì)延續(xù)到2011年。

　　上周五，美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克表示，美聯(lián)儲(chǔ)“將盡一切可能”確保美國經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇，引發(fā)美股大漲。不過，市場對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)行動(dòng)的效果仍有分歧。

　　高盛分析師認(rèn)為，伯南克未來的政策選項(xiàng)非�？赡軙�(huì)有新一輪的資產(chǎn)購買。不過，國聯(lián)證券分析師劉杰則認(rèn)為，放在美聯(lián)儲(chǔ)前面的選擇幾乎沒有什么了，現(xiàn)在已經(jīng)不是討論政策措施是否有用的時(shí)候了，而是還有什么政策可以用。

　　3

　　新興市場緣何走牛

　　當(dāng)委內(nèi)瑞拉等股市牛氣沖天之時(shí)，歐美等發(fā)達(dá)國家股市卻在低位徘徊，難道新興市場開始擺脫美股的影響，走上獨(dú)立的牛市行情？華林證券研究中心副主任胡宇認(rèn)為，如果美國進(jìn)入加息周期，則新興市場的資產(chǎn)價(jià)格泡沫亦將破滅，相關(guān)國家股市難以出現(xiàn)持續(xù)上漲的獨(dú)立行情。

　　從經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來看，新興市場股市的大漲，源于相關(guān)經(jīng)濟(jì)體已成為全球經(jīng)濟(jì)增長新的火車頭。據(jù)國泰君安證券統(tǒng)計(jì)，從亞洲國家已公布的GDP增速看，馬來西亞、韓國增速小幅回落，但增速仍在高位，越南、印尼GDP增速仍在上漲。

　　印尼雅加達(dá)綜合指數(shù)最新收盤價(jià)為3104.73點(diǎn)，較2008年低位有1.85倍的漲幅，并且成功逾越2007年2838點(diǎn)的牛市峰值。股市的大漲離不開經(jīng)濟(jì)形勢的轉(zhuǎn)好。據(jù)印尼統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，第二季度印尼GDP按年率增長6.2%，高于一季度的5.7%。同時(shí)，7月份通脹率達(dá)到6.22%的15個(gè)月來最高水平。

　　對(duì)于一些新興市場股市的走強(qiáng)，盛世新貴電子分析師王彥東認(rèn)為，這可能與其市場容量較小有關(guān)。國際游資一旦進(jìn)入，很容易操縱其股指走勢，后市表現(xiàn)更取決于游資的意愿。

　　“新興市場的大漲，是通脹格局下的牛市特征�！闭猩唐谪浹芯繂T侯書鋒認(rèn)為，印尼等國股市的強(qiáng)勁表現(xiàn)，是因?yàn)橥�脹上升�?dǎo)致周期性行業(yè)的利潤上漲，推動(dòng)股市持續(xù)上行。

　　4

　　A股能否一枝獨(dú)秀

　　Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，在“金磚四國”中，印度孟買指數(shù)、巴西圣保羅指數(shù)和俄羅斯RTS指數(shù)2009年分別上漲81.03%、82.66%和128.62%，今年以來的累計(jì)漲幅分別為3.06%、-4.38%和-1.6%，獲利資金的套現(xiàn)離場并未給指數(shù)帶來深幅下跌。

　　相比之下，中國經(jīng)濟(jì)增長仍是全球的引擎，滬綜指表現(xiàn)卻是差強(qiáng)人意，在2009年上漲79.98%之后，今年卻出現(xiàn)20.33%的跌幅，幾乎是領(lǐng)跌全球股市。