今年下半年以來(lái)，A股市場(chǎng)一改上半年的陰霾，尤其中小盤(pán)股表現(xiàn)活躍快速反彈。靈活配置的偏股基金在這波反彈行情中表現(xiàn)突出。根據(jù)銀河證券基金研究中心數(shù)據(jù)顯示，截至9月3日，過(guò)去三個(gè)月靈活配置的偏股型基金平均凈值增長(zhǎng)率為8.80%；其中，金鷹紅利凈值增長(zhǎng)率高達(dá)15.21%，在同類(lèi)基金中摘得榜首。

　　根據(jù)WIND數(shù)據(jù)顯示，截至9月7日，今年以來(lái)金鷹基金成為所有基金公司中分紅比例最高的公司，分紅比例高達(dá)12.14%；同時(shí)近期金鷹基金決定對(duì)金鷹紅利基金再次進(jìn)行分紅，其中每10份份額將分紅1元，權(quán)益登記日、除息日均為9月15日。

　　金鷹紅利基金經(jīng)理蔡飛鳴表示，二季度以來(lái)金鷹紅利一直在積極調(diào)整持倉(cāng)，選擇注重分紅的公司，利用靈活的倉(cāng)位優(yōu)勢(shì)，大幅減持了強(qiáng)周期和投資品板塊，因此在市場(chǎng)快速下跌過(guò)程中，金鷹紅利表現(xiàn)出很強(qiáng)的抗跌性；而在此期間增配的信息技術(shù)、旅游商貿(mào)等行業(yè)，為下半年來(lái)市場(chǎng)的反彈做好了充足的準(zhǔn)備。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，主動(dòng)型基金特別是混合型基金通常由于倉(cāng)位限制靈活，在震蕩市場(chǎng)上，往往可以憑借選時(shí)、選股能力獲得相對(duì)較好的回報(bào)。市場(chǎng)經(jīng)過(guò)快速反彈后，市場(chǎng)在多空雙方的較量下進(jìn)入了震蕩階段。

　　占據(jù)市場(chǎng)重要地位的房地產(chǎn)行業(yè)，在“金九銀十”的預(yù)期下，調(diào)控政策是否再次襲來(lái)成為人們熱議的話(huà)題。對(duì)此，蔡飛鳴認(rèn)為，房地產(chǎn)行業(yè)的調(diào)控主要看房?jī)r(jià)走勢(shì)。由于開(kāi)發(fā)商新開(kāi)工集中在去年四季度和今年一季度，所以預(yù)期9月新增的房屋供應(yīng)量會(huì)增加。但是，目前房?jī)r(jià)顯露出進(jìn)入新一輪上漲的苗頭，未來(lái)供應(yīng)量上升和保障房建設(shè)的加快是否能有效壓制房?jī)r(jià)的上漲也存在較大的疑問(wèn)。新一輪房地產(chǎn)調(diào)控政策的醞釀始終是制約地產(chǎn)股價(jià)格的重要因素。

　　同時(shí)，蔡飛鳴提醒廣大投資者，雖然目前中國(guó)市場(chǎng)穩(wěn)步回升，但是不可不提防通貨膨脹的到來(lái)。蔡飛鳴分析，近期美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)波動(dòng)加大，房屋銷(xiāo)售低迷，同時(shí)中期選舉臨近，盡管奧巴馬政府近期開(kāi)始出臺(tái)新一輪的刺激政策，但其缺乏新意，對(duì)于美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的刺激效果在流動(dòng)性方面，仍然存在較大的疑問(wèn)；由于俄羅斯禁止農(nóng)產(chǎn)品出口，而且有可能延期，近期部分農(nóng)產(chǎn)品大幅度上漲，今后全球流動(dòng)性仍顯過(guò)剩，在此背景下，通脹預(yù)期逐步上升。

　　另一方面，國(guó)內(nèi)外各大銀行均預(yù)計(jì)GDP在今年底、明年初出現(xiàn)增速的低點(diǎn)，環(huán)比將呈現(xiàn)企穩(wěn)回升的態(tài)勢(shì)。目前A股市場(chǎng)整體估值水平不高，特別是權(quán)重板塊中的金融、地產(chǎn)上市公司。明年是“十二五規(guī)劃”的第一年，在調(diào)結(jié)構(gòu)、促內(nèi)需的背景下，預(yù)計(jì)中西部的基建投資仍會(huì)維持較高水平，將對(duì)其他的權(quán)重板塊如鋼鐵、建材、有色、煤炭等行業(yè)帶來(lái)一定的利好效應(yīng)；同時(shí)，新能源產(chǎn)業(yè)和大消費(fèi)行業(yè)得到政策的持續(xù)扶持，將成為未來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)最大的增長(zhǎng)點(diǎn)。綜合而言，指數(shù)波瀾不驚、板塊機(jī)會(huì)層出不窮的結(jié)構(gòu)性市場(chǎng)特征有望繼續(xù)維持。(蘇哲）