對(duì)擔(dān)保公司，考慮其業(yè)務(wù)特殊性，為控制其整體風(fēng)險(xiǎn)，擔(dān)保公司對(duì)外提供的擔(dān)保資產(chǎn)規(guī)模不應(yīng)超過其凈資產(chǎn)的25倍。此外，《指導(dǎo)意見》還特別規(guī)定，基金公司、證券公司等金融機(jī)構(gòu)可以擔(dān)任保本基金的擔(dān)保人。

　　這一規(guī)定較之前的擔(dān)保門檻大大降低。此前，證監(jiān)會(huì)要求擔(dān)保機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)符合“實(shí)收資本不低于20億元；凈資產(chǎn)不低于50億元”等六大條件。

　　據(jù)記者了解，9月14日征求意見結(jié)束后，基金公司10億元凈資產(chǎn)自擔(dān)保門檻成為業(yè)內(nèi)爭(zhēng)論的焦點(diǎn)。部分中型基金公司建議降低基金公司自擔(dān)保門檻，而一些大基金公司則希望盡快實(shí)施這一規(guī)則，讓新保本基金盡快面世。

　　有基金業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，基金公司自己為保本基金擔(dān)保，既可以節(jié)省擔(dān)保費(fèi)，又能夠規(guī)避道德風(fēng)險(xiǎn)，是目前保本基金大發(fā)展最可行的途徑。

　　據(jù)了解，國(guó)內(nèi)有保本基金由兩類機(jī)構(gòu)提供擔(dān)保，一類是基金公司大股東關(guān)聯(lián)方，另一類是擔(dān)保公司，兩者都要收取0.2%左右的年擔(dān)保費(fèi)，對(duì)一年只有1.1%到1.2%管理費(fèi)的保本基金來說，擔(dān)保費(fèi)用接近管理費(fèi)的20%。

　　以50億元擔(dān)保規(guī)模、每年0.2%來計(jì)算，3年期就要支付3000萬(wàn)元擔(dān)保費(fèi)。業(yè)內(nèi)人士分析，扣除新基金設(shè)計(jì)、審批、發(fā)行、尾隨傭金、投資管理成本、風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金和稅費(fèi)之后，基金公司發(fā)行一只50億元保本基金，3年獲得6000萬(wàn)元收益已屬不易，如果再支付3000萬(wàn)元擔(dān)保費(fèi)，盈利將更少。因此，基金公司希望通過自擔(dān)保，提升保本基金對(duì)基金公司的吸引力。

　　此外，自擔(dān)保還可以規(guī)避道德風(fēng)險(xiǎn)�！捌渌麢C(jī)構(gòu)給保本基金做擔(dān)保，最大的風(fēng)險(xiǎn)在于基金公司投資的道德風(fēng)險(xiǎn)，如果是基金公司自己擔(dān)保，更能做到該防守的時(shí)候，一定保守投資，盡量避免激進(jìn)投資行為發(fā)生。”有基金公司市場(chǎng)負(fù)責(zé)人表示。

　　然而，如果按照這個(gè)自擔(dān)保標(biāo)準(zhǔn)，在2009年年底達(dá)10億元以上凈資產(chǎn)的基金公司約為10家，大批中型基金公司將被排除在基金公司自擔(dān)保之外。

　　股指期貨投資比例放寬

　　《指導(dǎo)意見》出臺(tái)的第二大亮點(diǎn)，在于對(duì)其投資股指期貨比例上限的規(guī)定。

　　根據(jù)《指導(dǎo)意見》，保本基金可以投資于股票、債券、貨幣市場(chǎng)工具、權(quán)證、股指期貨及其他金融衍生品。其中，債券、貨幣市場(chǎng)工具等固定收益類資產(chǎn)占基金凈資產(chǎn)的比例不得低于70%。這也意味著保本基金的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)投資比例可以達(dá)到30%的上限。

　　而根據(jù)此前證券投資基金參與股指期貨的投資比例限制規(guī)定，其投資于股指期貨的比例應(yīng)在其凈資產(chǎn)的10%以內(nèi)。