證券市場(chǎng)在今年迎來(lái)第20個(gè)年頭，而公募基金發(fā)展也歷經(jīng)十二年，發(fā)展至管理資產(chǎn)規(guī)模過(guò)2萬(wàn)億元，有什么可以讓它們慢下來(lái)？或者，你是否有更多選擇？現(xiàn)在看來(lái)，一方面更多的資產(chǎn)管理公司在興起，而另一方面，基金行業(yè)正意識(shí)到問(wèn)題，而轉(zhuǎn)向監(jiān)管層尋求更多的開(kāi)放政策。如本月初證監(jiān)會(huì)擬放開(kāi)基金第三方銷(xiāo)售、專(zhuān)戶(hù)業(yè)務(wù)準(zhǔn)入門(mén)檻降低……可以預(yù)期，接下來(lái)的幾年中，投資者將有更多的選擇。

　　被“眼紅”的券商集合理財(cái)

　　11月初，在新浪組織的金麒麟論壇中，基金行業(yè)大佬齊聚一堂，華夏基金總經(jīng)理范勇宏在發(fā)言中說(shuō)到，證券公司的資產(chǎn)管理公司發(fā)展起來(lái)，對(duì)公募基金是一個(gè)嚴(yán)重的沖擊。

　　三天之后在深圳，有一家證券公司應(yīng)驗(yàn)了他的這番話(huà)。第一創(chuàng)業(yè)證券在深圳高調(diào)發(fā)布其創(chuàng)金資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。而一個(gè)可能令基金行業(yè)不安的苗頭是，負(fù)責(zé)這項(xiàng)業(yè)務(wù)的三名管理者，悉數(shù)來(lái)自基金公司。蘇彥祝、萬(wàn)曉西和付羅龍，均出身南方基金，其中蘇彥祝在南方基金十年，離開(kāi)前曾是投資部總監(jiān)。

　　在發(fā)布這一業(yè)務(wù)品牌當(dāng)日，招商基金刊登了一則基金經(jīng)理離職公告，而離職的基金經(jīng)理也加盟了創(chuàng)金資產(chǎn)管理團(tuán)隊(duì)。

　　與基金相比，券商有更龐大的投研團(tuán)隊(duì)，有銷(xiāo)售渠道，在產(chǎn)品設(shè)計(jì)上，券商亦可直接涉獵靈活套利產(chǎn)品、基金寶產(chǎn)品等基金暫無(wú)法觸及的領(lǐng)域。

　　但實(shí)際上，券商集合理財(cái)?shù)膬?yōu)勢(shì)似乎并未得到凸顯。券商集合理財(cái)從2005年發(fā)展至2010年，其管理資產(chǎn)規(guī)模只有1200億元左右。而起步更早的基金行業(yè)管理資產(chǎn)規(guī)模已經(jīng)以萬(wàn)億計(jì)。

　　第一創(chuàng)業(yè)投資總監(jiān)、創(chuàng)金資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人蘇彥祝指出，券商資產(chǎn)管理的優(yōu)勢(shì)并沒(méi)有那么大，其最終優(yōu)勢(shì)可能還是投研的優(yōu)勢(shì)。而在渠道方面，“渠道優(yōu)勢(shì)是對(duì)整個(gè)行業(yè)而言的，對(duì)于單個(gè)公司尤其是中小券商來(lái)說(shuō)，網(wǎng)點(diǎn)優(yōu)勢(shì)并不明顯，產(chǎn)品銷(xiāo)售仍然依賴(lài)于最大的渠道———銀行”，蘇彥祝說(shuō)。

　　第一創(chuàng)業(yè)創(chuàng)金資產(chǎn)管理團(tuán)隊(duì)中，除去四名來(lái)自基金公司的前基金經(jīng)理外，還有十多名研究員，從投研人員數(shù)量看，儼然一家小基金公司的規(guī)模。

　　在產(chǎn)品上，大部分券商資產(chǎn)管理行業(yè)在理念和目標(biāo)上與公募基金的相對(duì)收益目標(biāo)并不一致。券商集合理財(cái)多以絕對(duì)收益為目標(biāo)。

　　而證監(jiān)會(huì)基金部副主任洪磊則認(rèn)為，若基金公司產(chǎn)品風(fēng)格明確，券商就可能通過(guò)FOF的產(chǎn)品與基金實(shí)現(xiàn)對(duì)接，并不構(gòu)成多大威脅。但目前來(lái)看，基金無(wú)意將產(chǎn)品風(fēng)格定型，而券商集合理財(cái)亦無(wú)意專(zhuān)注FOF。