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融資市場(chǎng)規(guī)模創(chuàng)新高券商股仍存交易性機(jī)會(huì)

2010年11月10日 13:49　來(lái)源：新聞晚報(bào)　

　　近期，滬深股市不斷升溫，融資交易額連續(xù)處于歷史高位，而融券賣(mài)出額卻連續(xù)下降，顯示出市場(chǎng)多頭逐漸占據(jù)上風(fēng)。隨著證監(jiān)會(huì)開(kāi)放國(guó)內(nèi)券商融資融券業(yè)務(wù)，證券公司的盈利模式開(kāi)始得到改善。據(jù)測(cè)算，券商累計(jì)融資利息達(dá)到1億多元，券商股后市可期。

    融資市場(chǎng)持續(xù)“高燒”

　　A股市場(chǎng)10月份強(qiáng)勢(shì)上漲，滬深300指數(shù)單月大漲15.14%。受股市大漲的影響，滬深兩市融資融券業(yè)務(wù)表現(xiàn)活躍。截至10月末，融資融券交易余額為69.74億元，較上月增長(zhǎng)48.32%，其中，融資余額為69.51億元，融券余額為0.23億元，融資業(yè)務(wù)仍占絕對(duì)主導(dǎo)。 11月2日融資買(mǎi)入額達(dá)到了12.10億元，融資償還額為12.16億元，交易總額為24.26億元，創(chuàng)下了歷史新高。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，A股市場(chǎng)融資買(mǎi)入額比較活躍的股票主要是中國(guó)平安、浦發(fā)銀行、濰柴動(dòng)力、貴州茅臺(tái)等。融資余額和融資融券余額排名靠前的有銀行股、有色股，東北證券認(rèn)為，這反映了投資者看好銀行股以及其他藍(lán)籌股的投資價(jià)值。由于可以通過(guò)融資交易的數(shù)據(jù)在一定程度上反映相應(yīng)股票的未來(lái)走勢(shì)以及多空分歧，融資交易額大的公司，投資者普遍看好其價(jià)值，反映出其股價(jià)在某種程度上被低估。

　　與融資交易相比較，融券交易比較清淡，尚未有實(shí)質(zhì)性突破，表明投資者不敢輕易賣(mài)空。市場(chǎng)人士表示，融券市場(chǎng)規(guī)模不大，占整個(gè)融資融券市場(chǎng)的比重不足1%，融券賣(mài)出量的變動(dòng)并不會(huì)對(duì)二級(jí)市場(chǎng)造成太大的影響，不過(guò)融券作為做空的投資手段，體現(xiàn)出的投資者心態(tài)變化仍然值得注意。

    券商融資利息超億元

　　此外，隨著證監(jiān)會(huì)開(kāi)放國(guó)內(nèi)券商融資融券業(yè)務(wù)，證券公司的盈利模式開(kāi)始得到改善。截至10月底，滬深兩市融資融券余額已達(dá)到69億元。據(jù)東北證券測(cè)算，按照7.86%的融資年利息率和9.86%的融券年利息率，累計(jì)融資利息達(dá)到1億多元。

　　據(jù)悉，中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)近期組織專(zhuān)家對(duì)申請(qǐng)融資融券業(yè)務(wù)試點(diǎn)的15家證券公司業(yè)務(wù)實(shí)施方案進(jìn)行了專(zhuān)業(yè)評(píng)價(jià)，經(jīng)專(zhuān)家投票表決，長(zhǎng)江證券、安信證券、平安證券、國(guó)都證券、國(guó)元證券、中信建投、中國(guó)建銀投資證券、興業(yè)證券、方正證券、長(zhǎng)城證券、宏源證券、齊魯證券、西南證券和中國(guó)國(guó)際金融有限公司等14家證券公司通過(guò)融資融券業(yè)務(wù)試點(diǎn)實(shí)施方案專(zhuān)業(yè)評(píng)價(jià)。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，率先獲得試點(diǎn)資格的券商，有望在年底前開(kāi)展業(yè)務(wù)，第三批試點(diǎn)規(guī)模的擴(kuò)大使得融資融券的資金有望獲得比較大規(guī)模的提升；伴隨著發(fā)展規(guī)模的擴(kuò)大、融資融券轉(zhuǎn)融通機(jī)制的推出，A股市場(chǎng)融資融券的市場(chǎng)前景非常廣闊。

   券商股上漲因素仍存

　　海通證券近日發(fā)表報(bào)告給予證券行業(yè)“增持”評(píng)級(jí)，指出在經(jīng)歷快速上漲后，券商股近期有所調(diào)整在情理之中，但支撐行業(yè)持續(xù)上漲的因素仍然存在：首先，市場(chǎng)流動(dòng)性依然充裕，成交與市場(chǎng)指數(shù)仍然維持在較高水平；其次，盡管三季度傭金率環(huán)比降幅高于預(yù)期，但隨著監(jiān)管層對(duì)行業(yè)惡性競(jìng)爭(zhēng)態(tài)度的轉(zhuǎn)變以及服務(wù)部升級(jí)與營(yíng)業(yè)部異地遷址的結(jié)束，傭金率下滑趨勢(shì)將明顯減緩，預(yù)計(jì)上市券商月度業(yè)績(jī)環(huán)比增漲50%以上，成為行業(yè)近期上漲的又一催化劑。

　　個(gè)股方面，海通證券認(rèn)為在純?nèi)坦蓛r(jià)快速上漲后，遼寧成大、吉林敖東為代表的參股券商估值優(yōu)勢(shì)已十分明顯，目前兩家公司股價(jià)隱含廣發(fā)證券的市值折價(jià)均約40%。在 “估值修復(fù)”與“尋找彈性”兩條思路上，則推薦中信證券與長(zhǎng)江證券。華融證券判斷，券商股仍存在交易性機(jī)會(huì)，但基于經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型、服務(wù)的升級(jí)以及收費(fèi)模式的改變將是較為長(zhǎng)期的過(guò)程，維持證券行業(yè)中性評(píng)級(jí)。（楚怡俊）

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