如果說有人能夠理解QFII面臨的機遇與挑戰(zhàn)，那么此人非袁淑琴莫屬。

　　7年前，袁淑琴幫助瑞銀投資銀行獲得中國監(jiān)管部門批準，取得了合格境外機構投資者(QFII)資格，并且正式下了QFII的第一單指令。

　　日前，證券日報記者專訪了現(xiàn)任瑞銀集團董事總經理、中國證券部主管的袁淑琴。

　　QFII趨向長期投資

　　“從2003年進入A股市場到現(xiàn)在已經有了7年的時間，QFII對中國的資本市場帶來了非常大的影響�！痹�淑琴開門見山地表達了自己的觀點。她表示，目前103家QFII，其總金額帶來的影響，已經超過了金額所能帶來的流動性。

　　對此，袁淑琴進行了詳細地解釋。

　　首先，QFII進入A股市場之后，特別是投行類QFII，提高了對A股市場的研究水平。投行有強大的人力物力進行國內市場研究，對推廣中國的資本市場起了很大作用，舉例說一直以來瑞銀在A-股研究的投入在所有QFII中是最大的，并不斷地把這些A股研究成果提供給海外基金公司等機構投資者。同時，國內券商通過與QFII的交流，了解了海外投資人對股票的看法，以及他們所持的觀點，這就會讓國內券商對海外的投資觀點有更深的了解。

　　其次，到目前為止，QFII跟國內機構投資者存在著有明顯差別的投資主體，他們的投資趨向、投資偏好跟國內的機構投資者有很大的分別。總體來說，QFII趨向于長期投資，而沒有太注重于眼前的股票走勢。

　　“我們采取的是‘反向’的趨勢，這就起到了穩(wěn)定市場的作用。雖然金額不是很大，但可以起到很好的啟發(fā)作用�！痹�淑琴表示，這也包括對監(jiān)管機構會有所啟示：對A股市場來說，可以容納不同的投資人。同時，QFII面對的是最終的投資人，給市場起了一個非常好的穩(wěn)定性的作用。

　　對于目前A股市場的看法，袁淑琴表示由于不確定性因素太多，因此近期波動會比較多，并且這種狀況會維持一段時間。但是，從總體上來看，肯定會是進步的、上升的。在大的環(huán)境下，對個股同樣有信心。

　　至于投資偏好，袁淑琴稱“由于是長期投資人，偏好會隨著中國經濟以后發(fā)展的方向以及各個行業(yè)的發(fā)展方向而有所變化”，但是，近期內的公司業(yè)績也非常重要�，F(xiàn)在的投資趨向，主要還是看“十二五”規(guī)劃出來以后，大環(huán)境里比較重視的一些行業(yè)，包括新能源、新技術以及醫(yī)改所受惠的一些分行業(yè)。同時，由于國內消費模型的轉變，也會挑一些專門的消費類的上市公司股票。

　　對于創(chuàng)業(yè)板公司股票，由于一些客觀原因的存在，對QFII的吸引力相對來說比較低，“但這并不代表QFII不關注，因為創(chuàng)業(yè)板是中國資本市場發(fā)展過程中一個很重要的組成部分。”袁淑琴表示。

　　歡迎“小QFII”

　　對于目前業(yè)界比較受關注的“小QFII”，袁淑琴認為這是“海外投資者參與中國股市的一個很好的渠道”，她表示“非常歡迎‘小QFII’出來”。

　　“小QFII”是指境外人民幣通過在香港的中資證券及基金公司投資A股市場，其將擁有自己的單獨額度。

　　袁淑琴表示，“小QFII”將會把A股市場建設得更加多元化，使得市場投資者更加豐富。尤其是一些基金公司也可以面對他們在海外的客戶，這將會對他們有一個很好的啟發(fā)， 因為海外的客戶對公司業(yè)績的要求與國內投資者是不一樣的。

　　同時，這對我國的投資機構走出去建立海外市場也有很好的幫助�！拔矣X得從中國資本市場的發(fā)展角度來說，這絕對是件好事，但有一點，就是一定要監(jiān)管好，因為中國投資機構走出去現(xiàn)在還是處于初期，這方面的監(jiān)管非常重要�！� (記者  朱寶琛)