CPI增速再創(chuàng)29個月以來的新高

　　12月11日，統(tǒng)計局公布11月我國宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)，CPI增速再創(chuàng)29個月以來的新高，同比上升5.1%。部分受訪基金公司人士認(rèn)為，目前市場估值已回落到14.49倍附近，顯示市場下跌空間有限，但當(dāng)前通脹憂患仍未消除，不排除政府采取進(jìn)一步措施的可能性，政策壓力始終是最近制約行情的主要阻力。

　　基金經(jīng)理視點

　　未來一年政策影響大

　　上周六11月CPI數(shù)據(jù)出爐，同比上漲5.1%，創(chuàng)年內(nèi)新高。在此之前，央行于上周五宣布，自2010年12月20日起上調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點。

　　通脹未解決加息未排除

　　對此，新華基金認(rèn)為，通脹形勢嚴(yán)峻，經(jīng)濟并沒過熱，因此預(yù)計政策僅可能是回歸常態(tài)而非過度緊縮，此次央行上調(diào)準(zhǔn)備金率而不加息，也是對調(diào)整經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的考慮，好于市場預(yù)期，短期來看，對股市是利好消息。不過，中期來看，通脹問題沒有解決，并不排除未來加息的可能性。

　　未來，反映通脹程度的CPI數(shù)據(jù)和加息預(yù)期仍將是影響市場的重要因素。

　　信達(dá)澳銀基金宏觀策略部總經(jīng)理昌志華也表示，盡管此前政府已經(jīng)采取了一系列控制物價的措施，但物價仍將在一定時間內(nèi)維持在較高位置，不排除政府采取進(jìn)一步措施的可能性，政策壓力始終是最近制約行情的主要阻力。

　　“目前，對于未來一年投資影響較大的因素是政府政策，特別是對房地產(chǎn)、通貨膨脹等問題的政策�！比A夏基金投研人士指出。

　　2011年政策的總體基調(diào)包括：實施“穩(wěn)健”的貨幣政策和“積極”的財政政策組合、貨幣信貸目標(biāo)收緊、準(zhǔn)備金率還可能作為主要量化工具、明年仍存在再度加息的可能性、人民幣匯率存在較大的升值空間，而最受社會關(guān)注的房產(chǎn)稅可能以試點的方式實施，房地產(chǎn)調(diào)控政策將表現(xiàn)為長期化。

　　不過，中期來看，昌志華認(rèn)為，政策的收緊將以不過分傷害經(jīng)濟增長為前提，經(jīng)濟向好及流動性寬裕的局面不會發(fā)生根本的改變，市場中長期向上的格局仍存在；從估值上看，目前市場估值也已回落到14.49倍附近，顯示市場下跌空間有限。

　　關(guān)注中長期經(jīng)濟規(guī)劃

　　為明年經(jīng)濟工作定調(diào)的中央經(jīng)濟工作會議已于12月10日起召開，昌志華指出，一些中長期的經(jīng)濟規(guī)劃可能陸續(xù)出臺，經(jīng)濟調(diào)結(jié)構(gòu)、重內(nèi)需和消費、發(fā)展戰(zhàn)略新型產(chǎn)業(yè)等議題將繼續(xù)成為政府、媒體和市場關(guān)注的重要議題。

　　在近期的行業(yè)配置上，昌志華建議，仍可重點關(guān)注穩(wěn)定增長行業(yè)及“十二五”規(guī)劃的受益行業(yè)，包括醫(yī)藥、食品飲料、商貿(mào)零售、品牌服裝、旅游酒店等。

　　投資重點在“十二五”規(guī)劃

　　對于未來投資的大方向，華夏基金指出，我國“十二五”規(guī)劃中十大任務(wù)有巨大的指導(dǎo)意義。這十大任務(wù)包括：

　　擴大內(nèi)需、推進(jìn)農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化、提高產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)競爭力(戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)升級改造)、促進(jìn)區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展、加快資源節(jié)約型環(huán)境友好型社會轉(zhuǎn)變(節(jié)能環(huán)保、資源價格改革)、科教興國戰(zhàn)略和人才強國戰(zhàn)略、加強基本公共服務(wù)體系、推動文化大發(fā)展(文化產(chǎn)業(yè)成為支柱產(chǎn)業(yè))、完善社會主義市場經(jīng)濟體制、實施互利共贏開放戰(zhàn)略。

　　具體來看，前八大任務(wù)對明年或者更長期的行業(yè)投資具有方向性很強的指導(dǎo)意義。

　　(記者 吳倩、張忠安)