炎炎夏日，A股處于一個(gè)近乎冰封的“地量”行情中。膠著狀態(tài)延續(xù)，市場(chǎng)短期內(nèi)“不上則下”依然不明。

　　近期多數(shù)機(jī)構(gòu)的中期策略出爐，對(duì)于下半年，他們依然不樂(lè)觀，但卻期待合力制造出一次“賺出吃飯錢”的反彈行情。

　　在匯改重啟的“催化”之下，市場(chǎng)看多情緒有所滋生，銀行股的安全性獲得青睞，部分基金已開始對(duì)周期型品種“補(bǔ)庫(kù)存”。

　　僵局待破

　　6月24日，兩市成交僅1030億元，觸及近1年來(lái)新低，其中滬市僅成交521億元，創(chuàng)出近17個(gè)月地量；最近一周，A股平均年化換手率僅約3%-4%，為2004年以來(lái)最低水平；而一個(gè)多月以來(lái)，上證綜指在2481點(diǎn)到2686點(diǎn)之間的橫盤震蕩，且近期波動(dòng)幅度日益收斂，壓縮到2500-2600點(diǎn)之間約百點(diǎn)的區(qū)間內(nèi)，許多此前活躍的個(gè)股振幅也在縮小，A股死氣沉沉地靠近冰點(diǎn)。

　　2008年奧運(yùn)會(huì)前夕，市場(chǎng)曾出現(xiàn)類似走勢(shì)，目前，許多市場(chǎng)人士認(rèn)為和近期農(nóng)行上市前的“維穩(wěn)”情緒與當(dāng)時(shí)奧運(yùn)會(huì)的“維穩(wěn)”氛圍類似。

　　市場(chǎng)資金依然在僵持�！皥�(chǎng)內(nèi)的人不出，場(chǎng)外的人不進(jìn)。”北京一位基金經(jīng)理這樣描述資金的情緒。

　　今年4月中旬以來(lái)的下跌中，不少個(gè)股深跌逾30%，在滬深300動(dòng)態(tài)市盈率迅速下降，深度套牢者早已沒(méi)有在低位拋售的動(dòng)力，但農(nóng)行上市壓力未減、政策調(diào)控不見(jiàn)放松，且宏觀數(shù)據(jù)逐漸走低，場(chǎng)外資金也不愿進(jìn)場(chǎng)。

　　此前，不少基金公司的波段操作近期也已明顯減少。最近兩周，基金倉(cāng)位基本穩(wěn)定在7成附近，也沒(méi)有出現(xiàn)某家基金公司開始大幅加倉(cāng)或減倉(cāng)的計(jì)劃，多數(shù)基金經(jīng)理也采取了按兵不動(dòng)的策略。

　　一些券商用歷史數(shù)據(jù)分析，通�！暗亓俊敝�后會(huì)是“地價(jià)”，大盤即將面臨不上則下的方向選擇，農(nóng)行上市之際或許出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)。

　　不過(guò)對(duì)于短期走勢(shì)，分歧十分明顯。上述基金經(jīng)理認(rèn)為，還沒(méi)有到樂(lè)觀的時(shí)候，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)剛剛走壞，政策也沒(méi)有出現(xiàn)利好，市場(chǎng)會(huì)繼續(xù)奧運(yùn)時(shí)的走勢(shì)，農(nóng)行上市后大盤可能進(jìn)一步筑底，同時(shí)農(nóng)行即使是2.7元的發(fā)行價(jià)也可能破發(fā)并帶動(dòng)銀行股下跌，現(xiàn)在則是保持低倉(cāng)位，等待低點(diǎn)再加倉(cāng)。

　　但也有樂(lè)觀一派對(duì)短期行情相對(duì)看好。深圳私募基金經(jīng)理吳險(xiǎn)峰認(rèn)為目前政策面沒(méi)有不利因素，人民幣升值仍將繼續(xù)，更重要的是，目前企業(yè)的實(shí)際利潤(rùn)情況不錯(cuò)，半年報(bào)行情可以期待。