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　　日本房地產(chǎn)價格在1990年達到了聳人聽聞的高位，當時日本皇宮地塊的價格相當于美國加利福尼亞所有房地產(chǎn)價格的總和。泡沫破滅后，日本房地產(chǎn)價格跌幅近半才剛剛開始穩(wěn)住，整個國家的財富縮水了近50%

　　滬深股市近來跌聲一片，經(jīng)歷過全民炒股的瘋狂，跌，仿佛成了必然。縱觀歷史上的幾次股市大崩盤，每一次都有無數(shù)的股民成了陪葬品。1990年的股市泡沫就使日本經(jīng)濟受重創(chuàng)。

　　在1987年美國暴跌之后，率先恢復的是日本股市，并且?guī)�動了全球股市的回升。此后，日本股市一直呈上升態(tài)勢，但另外一個噩夢般的恐慌卻在醞釀之中。

　　1989年12月，東京交易所最后一次開市的日經(jīng)平均股指高達38915點，這也是投資者們最后一次賺取暴利的機會。

　　進入上世紀90年代，股市價格旋即暴跌。到1990年10月，股指已跌破20000點。1991年上半年略有回升，但下半年跌勢更猛。1992年4月1日東京證券市場的日經(jīng)平均指數(shù)跌破了17000點，日本股市陷入恐慌。8月18日降至14309點，基本上回到了1985年的水平。

　　到此為止，股指比最高峰期下降了63%，上市股票時價總額由1989年底的630萬億日元降至299萬億日元，三年減少了331萬億日元，日本股市的泡沫徹底破滅。

　　股市泡沫的破滅帶來的后果非常嚴重。第一個惡果是證券業(yè)空前蕭條。1991年股市大幅下跌以來的兩年中股票市場的交易量只有以往的20%。主要靠賺取交易手續(xù)費生存的200多家證券公司全部入不敷出，且經(jīng)營赤字越來越大。1992年不少大公司的赤字高達400億日元以上。

　　第二個惡果是泡沫經(jīng)濟的破滅，打擊了日本的實體經(jīng)濟。泡沫膨脹期間，民間設備投資和住宅投資已經(jīng)飽和，政府投資的增長已達極限，泡沫破滅后，經(jīng)濟形勢急轉(zhuǎn)直下，立即出現(xiàn)設備投資停滯，企業(yè)庫存增加、工業(yè)生產(chǎn)下降、經(jīng)濟增長緩慢的局面，中小企業(yè)處境艱難，失業(yè)增加。

　　影響所至，連房地產(chǎn)也未能幸免。日本房地產(chǎn)價格在1990年達到了聳人聽聞的高位，當時日本皇宮地塊的價格相當于美國加利福尼亞所有房地產(chǎn)價格的總和。泡沫破滅后，日本房地產(chǎn)價格跌幅近半才剛剛開始穩(wěn)住，整個國家的財富縮水了近50%。

　　第三個后果是對外證券交易額大減，日本的長期資本收支盈余，由80年代的資本輸出大國戲劇性地變成輸入大國。由于國內(nèi)資金緊張，許多80年代大肆擴張海外地盤的日本三產(chǎn)企業(yè)紛紛抽資回逃。

　　第四個嚴重后果也是最長期的后果，在企業(yè)狂熱轉(zhuǎn)向直接融資大賺其錢時，銀行耐不住寂寞，風險大的企業(yè)和非銀行金融機構終成銀行業(yè)的主要融資對象，泡沫的破滅間接導致了銀行業(yè)的危機，這也是目前日本政府最難于解決的問題之一。

　　日本經(jīng)歷了長期熊市，即使在2005年的反彈之后，日本股市離它的歷史最高點還有70%之遙.

　　日本股市暴跌后，經(jīng)濟學界把80年代末期日本由股市的狂熱造成的過熱經(jīng)濟增長稱作典型的泡沫經(jīng)濟。股市遭重創(chuàng)后，泡沫經(jīng)濟也就隨即破滅。這就是上世紀90年代世人所看到的日本現(xiàn)象。(未名)