近一個時期來，“港股直通車”一直是人們關注并影響A股與港股走勢的重要話題。11月5日，受“港股直通車”暫緩開啟的消息影響，恒生指數(shù)一改兩個多月來一路向上狂奔的走勢，創(chuàng)出了自“9•11事件”以來最大的單日跌幅。鑒于此，筆者認為，要對“港股直通車”開放進行全面的影響評估、對可能產生的問題進行“沙盤推演”，并在以下三方面進行充分的準備。
首先，金融安全預警和控制措施要進一步完備。毋庸置疑，個人直接投資境外證券市場是中國資本項目開放的重要一環(huán)，對境內過剩流動性分流、外匯儲備有效管理、國際收支不平衡有序改善和個人資產組合結構豐富等都有著積極意義。但是，開放內地居民投資港股不應僅是權宜之計，在目前人民幣資本項目大多沒有完全可兌換的條件下，如果不加限制地放開境內居民投資港股，有可能導致內地資金大量涌入境外，對國內金融市場造成大的沖擊。因此，我們有必要對“港股直通車”的開行進行全面的影響評估和風險模擬，在維護國家金融安全與穩(wěn)定的前提下，制定出資本項目自由化的中長期戰(zhàn)略規(guī)劃和實施方案，進一步完備“港股直通車”開放后如何維護內地與香港金融安全的風險預警和控制措施，以應對開放后可能發(fā)生的各種情況，做到有備無患。
其次，健全和完善投資港股的風險教育與風險預警等措施。目前內地中小投資者對香港市場還十分陌生，不少人盲目地把港股直通車等同于是財富直通車，紛紛準備一試身手，而對于香港經濟體系結構和經濟增長趨勢，香港股市內部市場交易規(guī)則，金融創(chuàng)新模式和金融監(jiān)管風格，香港股市與世界證券市場的聯(lián)動性以及香港市場受“次級債風波”的影響程度，短期內國內個人投資者不太可能迅速知根知底，這種“陌生市場”的風險四伏使得內地個人投資者可能遭受較大的損失。近一段時期來，由于受“港股直通車”開行利好的刺激，港股已經被炒得很高了，如果現(xiàn)在直通車放行，內地資金蜂擁進入香港市場，國際投資者高位離場，將后來者套牢，有可能重蹈幾年前B股的覆轍。因此，港股直通車開行前對投資者的風險教育、整體風險評估、風險控制和管理由哪個政府部門負責？這些問題必須明確落實。
第三，健全和完善對投資港股的信息服務和權益保護。不同于A股市場，目前內地居民獲得香港市場的信息來源非常有限，信息缺乏使得投資者一旦沖動投入、選股不慎，比起國內市場，可能受到更大的損失。我國政府相關部門和香港證券監(jiān)管當局是否作好了為投資者服務與風險管理的準備呢？內地有關政府部門與香港證監(jiān)會如何確保他們可以在一個公平、透明而有效率的市場進行投資？出現(xiàn)了侵害內地投資者的違法違規(guī)行為和造成了實際損害，內地投資者將受到怎樣的法律保護？這一系列問題也是維護香港金融市場聲譽以及“港股直通車”開行的必要條件。
總之， “港股直通車”開行是一個復雜的系統(tǒng)工程，需要內地與香港政府相關部門加強協(xié)調溝通。應該成立跨區(qū)域、跨部門的常設協(xié)調機構，盡快完善支持和保護內地投資者投資港股的相關法律文件，完善相關風險控制和配套服務措施,及時研究解決開放后出現(xiàn)的問題，降低“港股直通車”政策和市場的雙風險。(石建勛)
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