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　　基金系QDII產(chǎn)品最近的日子不太好過。四只QDII的凈值都跌破了一元，從累計收益率來看，沒有一只在掙錢。都知道投資有風(fēng)險，可是不到賠錢的時候，誰都不知道承受風(fēng)險的心情是多么難受。但既然已經(jīng)扯起出海的大旗，便應(yīng)該有迎擊風(fēng)浪的準(zhǔn)備，一時成敗怎能下了定論？

　　生不逢時

　　對基金QDII表現(xiàn)不佳的責(zé)難有一部分是沖著監(jiān)管部門去的。為了疏導(dǎo)過于豐沛的流動性，短短月余的時間內(nèi)批了四家發(fā)行QDII的資格，獲批的基金公司自然是時不我待，積極地?fù)屨夹聵I(yè)務(wù)領(lǐng)地。“國內(nèi)的基金公司可以說是從1992年才開始正規(guī)經(jīng)營的，監(jiān)管部門對他們的扶持和保護(hù)力度可謂含辛茹苦，其實是先天不良，全靠后天養(yǎng)的好，現(xiàn)在一下子要他們?nèi)ッ鎸�國外百年歷史、純粹原生態(tài)競爭的市場，不論是從投資經(jīng)驗還是人才配置來說，都還遠(yuǎn)未成熟�！蹦澄毁Y深業(yè)內(nèi)人士如此評論。

　　一方面是基金公司的準(zhǔn)備不足，另一方面，恰逢全球市場遭遇了由美國次貸危機(jī)引起的大波動，集中了大部分QDII投資基金的港股當(dāng)然也未能幸免。美國次級債危機(jī)以及美國經(jīng)濟(jì)放緩給市場帶來了不穩(wěn)定性，加上內(nèi)地通脹高企，宏觀調(diào)控預(yù)期仍然困擾著中資股，尤其是金融股與地產(chǎn)股，在市場如此迷茫的時期，很難期待基金QDII的表現(xiàn)能有所超越。

　　本意無錯

　　銀河證券基金研究員馬永諳認(rèn)為，“QDII只能算投資者的一個選項。很多基民只是把它當(dāng)成了一只新基金。停止新基金發(fā)行專門發(fā)QDII的政策誤導(dǎo)了很多投資者�！焙芏嗷�民在選擇基金產(chǎn)品時，靠的不是業(yè)績分析也不是風(fēng)險配置，而是口耳相傳的基金公司口碑，QDII在他們眼中，只是優(yōu)質(zhì)基金公司發(fā)行的新基金而已，并沒有看到它與國內(nèi)投資基金的不同。

　　“多市場投資其實是可以規(guī)避風(fēng)險的，但是目前QDII的投資范圍過窄，還起不到分散風(fēng)險的作用。我們主要的投資市場是香港，其次是美國，主要的目標(biāo)是上述市場里的中國概念股票，這三個市場之間以及品種之間的關(guān)聯(lián)程度太大�！瘪R永諳這樣說到。那么這種從熟悉的品種開始做起，是否是投資海外市場的必然階段呢？他對此基本表示認(rèn)同。

　　多數(shù)專家都認(rèn)為，目前市場的因素比投資管理的因素對QDII的影響更大。中信證券的程偉慶認(rèn)為，對海外投資的預(yù)期本來就不是很高。不能就一時長短來評價，但是目前的投資技能是沒有問題的。另一位研究員也表示，現(xiàn)在全球市場都在跌蕩中，QDII的表現(xiàn)純屬正常。如果是投資團(tuán)隊選擇的股票在跌，那就是投資技巧問題，但是市場如此，顯然就是個系統(tǒng)性問題了。

　　路在何方

　　中信證券首席策略分析師程偉慶認(rèn)為，從2004年以來，全球經(jīng)濟(jì)都處于一個上升期，到2008年會出現(xiàn)一個拐點，全球經(jīng)濟(jì)的增速會降低一些。到時候QDII的表現(xiàn)很難判別，也很難分出各個市場的差別，還是要看投資團(tuán)隊如何操作。對于美國次貸危機(jī)帶來的影響，他認(rèn)為中國經(jīng)濟(jì)受美國的影響應(yīng)該沒有預(yù)期中的那么大。但同時亦有研究員的觀點認(rèn)為，明年會不會出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)拐點還很難說。美國對經(jīng)濟(jì)問題有一套很好的調(diào)節(jié)機(jī)制，同時，內(nèi)地股市的低迷對港股和周邊市場的影響有被夸大的嫌疑。

　　馬永諳則認(rèn)為，就算明年中國經(jīng)濟(jì)保持良好的勢頭，QDII掛鉤的中國概念股表現(xiàn)也還很難說�！吧鲜泄�司的表現(xiàn)要看兩方面，基本面和上市地的市場環(huán)境，現(xiàn)在還很難估算美國經(jīng)濟(jì)增長放緩對兩地市場的影響，如果市場環(huán)境萎靡不振，當(dāng)?shù)厣鲜械闹匈Y公司也很難有上佳的表現(xiàn)�！睂δ壳八闹换�金QDII的潛力，他表示，只有不多的業(yè)績數(shù)據(jù)，沒看到一段時間的表現(xiàn)和投資回顧的情況下很難判斷。(記者 萬敏）