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　　專家認(rèn)為次貸危機(jī)需較長(zhǎng)時(shí)間才能消除，目前努力只能防止金融體系崩潰

　　在美國(guó)國(guó)會(huì)參議院高票通過修訂后的政府救市方案后，紐約三大股指依然再次暴跌。國(guó)會(huì)眾議院定于北京時(shí)間今日凌晨對(duì)“升級(jí)版”救市方案再次進(jìn)行表決，這一“史上規(guī)模最大”的救市方案能否成功救市引人關(guān)注。昨日下午，晨報(bào)記者專訪中國(guó)社科院金融研究所張曉英、復(fù)旦大學(xué)世界經(jīng)濟(jì)研究所所長(zhǎng)華民，兩位專家對(duì)美國(guó)政府救市新方案進(jìn)行了深度解讀。

　　投資者對(duì)新方案預(yù)期降低

　　“投資者對(duì)新方案預(yù)期降低、信心不足，是導(dǎo)致美股再次暴跌的主要原因�！比A民對(duì)晨報(bào)記者指出。

　　他分析說：“從心理層面看，投資者對(duì)美政府第一輪的救市方案寄予了很高期望，但該方案沒能一次通過，這對(duì)信心是很大的打擊。雖然昨日是美眾議院對(duì)救市方案第二輪表決前的最后一個(gè)交易日，且新救市方案通過可能性極大，但美股依然暴跌超過3%，體現(xiàn)出投資者對(duì)新方案的信心依然不足。新通過的方案很有可能是妥協(xié)的結(jié)果，肯定沒有一次性通過的方案好。在救市的資金使用方面，到底是政府自由掌控還是需要國(guó)會(huì)審批，這些都是大家關(guān)注的焦點(diǎn)。因此，消費(fèi)者對(duì)新方案的預(yù)期與第一次已經(jīng)不一樣了，做出的反應(yīng)也必然不一樣。”

　　華民指出，在目前復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)局勢(shì)下，如果沒有一個(gè)明朗的消息，而只是一個(gè)未定的方案，很難讓投資者下定決心入市。此外，除了政府的措施外，投資者也希望看到華爾街方面的響應(yīng)�！昂螞r周末臨近，投資者是不愿意冒這個(gè)險(xiǎn)的�！�

　　納稅人希望有人承擔(dān)責(zé)任

　　張曉英介紹說，2002-2006年間，美國(guó)家庭貸款以每年11%的速度增長(zhǎng)，金融機(jī)構(gòu)的貸款年增速為10%，金融機(jī)構(gòu)和美國(guó)家庭過量舉債遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了整體經(jīng)濟(jì)的增速。“當(dāng)初華爾街用各種方法把抵押貸款拆分打包出售并進(jìn)行交易，才讓很多人買了根本負(fù)擔(dān)不起的房子。在華爾街炮制瘋狂發(fā)財(cái)計(jì)劃的過程中，在共同享受金融帶來的便利時(shí)卻忘記了背后的風(fēng)險(xiǎn)。今天正在置華爾街于死地的上千億美元不良抵押貸款要收回的時(shí)候，最終還是需要納稅人買單�！�

　　張曉英同時(shí)指出，近幾年來，部分西方央行存在一種觀點(diǎn)，認(rèn)為他們多少能防止通貨緊縮惡果的出現(xiàn)，“他們自認(rèn)為深諳機(jī)械貨幣主義各項(xiàng)技巧的使用之道，消費(fèi)推動(dòng)型的經(jīng)濟(jì)體無一不對(duì)使用信貸杠桿癡迷不已。然而他們最終發(fā)現(xiàn)，問題并不像他們以往想像的那么簡(jiǎn)單。”

　　華民認(rèn)為，次貸危機(jī)惡果已經(jīng)產(chǎn)生，美國(guó)納稅人也很關(guān)心對(duì)導(dǎo)致資產(chǎn)損失的人有沒有懲罰性措施，“納稅人認(rèn)為，把局面搞糟的人沒有承擔(dān)責(zé)任，為什么要我們納稅人來承擔(dān)責(zé)任？他們也在通過國(guó)會(huì)向政府施加壓力。”

　　美救市方案只是急救措施

　　華民認(rèn)為，美國(guó)政府的救市方案只是一個(gè)急救措施，它的主要目標(biāo)是防止美國(guó)金融體系走向崩潰。“美國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)行大規(guī)模、全球性資源配置的能力已經(jīng)喪失，現(xiàn)在所能做到的也就是不讓它崩潰。要使美國(guó)經(jīng)濟(jì)狀況出現(xiàn)根本性改善，需要長(zhǎng)期的努力和恢復(fù)�！�

　　張曉英介紹，債務(wù)引發(fā)的金融危機(jī)有著悠久的歷史，從大蕭條到儲(chǔ)蓄信貸危機(jī)、再到上世紀(jì)90年代末的亞洲金融風(fēng)暴，無一不是因其而起�！盁o論是經(jīng)濟(jì)學(xué)家還是政策制訂者，都沒能找到輕松的解決之道。減息、為民眾提供刺激性補(bǔ)貼會(huì)有所幫助，可能還起到了防止或者延緩深度衰退出現(xiàn)的作用。但是在目前情況下，上述措施還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠�！�

　　張曉英認(rèn)為，市場(chǎng)信心的低迷問題目前很難得到解決。“投資者對(duì)金融機(jī)構(gòu)命運(yùn)的擔(dān)憂在整個(gè)市場(chǎng)彌漫，市場(chǎng)動(dòng)蕩正不斷推高美國(guó)公司的貸款成本，除了最值得信賴的發(fā)債者，債券市場(chǎng)幾乎已經(jīng)無錢可貸。金融體系核心從來沒有像現(xiàn)在這樣風(fēng)雨飄搖。”(郭翔鶴)