沿著赤水河一路向西，兩岸的酒廠招牌以及專賣店數(shù)不勝數(shù)。放眼望去，層層廣告牌插空擺放，這里就是“醬酒之都”——貴州仁懷。赤水河，因含沙量高、水色赤黃而得名。這不僅是一條見證過工農(nóng)紅軍四渡赤水的英雄河，也是一條創(chuàng)造著無數(shù)釀酒奇跡的美酒河。

　　近年來，醬酒行業(yè)發(fā)展迅猛。據(jù)光大證券一份研報數(shù)據(jù)，2017~2020年，醬酒收入年復(fù)合增速達(dá)13.15%，遠(yuǎn)高于白酒行業(yè)整體1.78%的復(fù)合增速。

　　2020年以來，數(shù)百億資本潮水般涌入仁懷，為的就是能在醬酒市場分一杯羹。企查查數(shù)據(jù)顯示，截至目前，仁懷酒類相關(guān)公司共有14447家，其中2020年以來新增公司就達(dá)8000余家，換句說話，仁懷當(dāng)?shù)氐木破蟪^一半都是最近兩年內(nèi)成立的。

　　烈火烹油之下，醬酒市場亂象叢生。去年8月，這場白酒盛宴戛然而止，從資本到市場，從企業(yè)到經(jīng)銷商，與醬酒有關(guān)的一切都看上去冷靜了下來。

　　“他們的出發(fā)點就錯了”

　　醬酒市場近年來的火爆程度讓貴州大學(xué)釀酒與食品工程學(xué)院院長邱樹毅深感驚訝。作為貴州省發(fā)酵工程與生物制藥重點實驗室主任，他與貴州酒企互動頗多。他向《中國新聞周刊》舉例，2021年，貴州金沙窖酒酒業(yè)有限公司(簡稱“金沙酒業(yè)”)成立70周年時，他應(yīng)邀出席慶典?！拔伊私獾?，這家公司2021年銷售回款達(dá)60.66億元，而2020年才20多億元?！?/p>

　　金沙酒業(yè)位于貴州省畢節(jié)市金沙縣，公開數(shù)據(jù)顯示，近年來該公司以每年“再造一個金沙”的速度飛速增長。2018年至2020年，金沙酒業(yè)的銷售收入分別實現(xiàn)5.76億元、15.26億元和27.3億元，復(fù)合年增長率高達(dá)67.98%。金沙酒業(yè)在2022年的銷售目標(biāo)為80億元。

　　《中國新聞周刊》記者在貴州仁懷茅臺鎮(zhèn)走訪時看到，多家酒企都正在擴建中。貴州無憂酒業(yè)(集團(tuán))有限公司一位工作人員稱，公司現(xiàn)在年產(chǎn)能可以達(dá)到7000噸，而5年前的年產(chǎn)能為3000~3500噸?！拔覀?020年開始建第二個工廠，該廠大約有200畝，當(dāng)時加班加點地建設(shè)，去年就開始投產(chǎn)。去年，我們還收購了一個酒廠?！辟F州金窖酒業(yè)(集團(tuán))有限公司一位負(fù)責(zé)人稱，現(xiàn)在其公司年產(chǎn)能6000噸，但只對外出售4000噸，供不應(yīng)求?！拔覀児疽苍跀U建中，要從現(xiàn)在的200畝左右，擴建到300畝左右?！?/p>

　　近年來，大量資本進(jìn)入茅臺鎮(zhèn)，投資醬酒市場。醬酒，即醬香型白酒，是中國白酒的主要香型之一。但從產(chǎn)量上看，與濃香和清香相比，醬香只是個小品類。中國酒業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，2021年中國醬酒產(chǎn)能約60萬千升，約占我國白酒產(chǎn)能715.63萬千升的8.4%。

　　貴州黔酒股份有限公司(下稱“黔酒股份”)董事長、遵義市人大代表、仁懷市釀酒工業(yè)協(xié)會副會長張方利告訴《中國新聞周刊》，醬香酒市場持續(xù)火熱，前幾年，有些資本一窩蜂地涌入仁懷，在茅臺鎮(zhèn)買下一個個本地酒廠，但他們并不想踏踏實實地生產(chǎn)醬酒，只是為了炒作?！拔乙惨姷揭恍┥鲜泄?，他們來仁懷收購酒企，卻不注重培育品質(zhì)、文化，更不注重打造品牌，就是在賣基酒。后來，沒做出什么名堂來就撤走了。這種投機行為，對茅臺鎮(zhèn)的醬酒品牌有一定負(fù)面沖擊?！?/p>

　　醬酒專家權(quán)圖告訴《中國新聞周刊》，本輪資本密集布局醬酒，更多是看中醬酒的高利潤和行業(yè)增長空間。據(jù)權(quán)圖醬酒工作室發(fā)布《2022年度醬酒報告》顯示，2021年，醬酒行業(yè)實現(xiàn)銷售收入1900億元，同比增長22.6%，約占我國白酒行業(yè)銷售收入的31.5%；實現(xiàn)利潤約780億元，同比增長23.8%，約占我國白酒行業(yè)利潤的45.8%。

　　這種吸金能力放在2020年新冠疫情發(fā)生后，諸多短平快高利潤行業(yè)進(jìn)入“逆周期”的大背景之下，尤為驚人，想不被資本注意到都難。

　　頂著“中國保健酒第一股”光環(huán)的海南椰島，2021年4月宣布進(jìn)軍醬酒領(lǐng)域，擬出資2.4億元與糊涂酒業(yè)成立合資公司。在資本追高醬酒概念下，海南椰島股價不斷走高，據(jù)統(tǒng)計，自5月18日至6月15日這20個交易日，股價漲幅逾150%。

　　去年6月，以快消品展示包裝為主營業(yè)務(wù)的吉宏股份發(fā)布公告稱，擬通過包括但不限于受讓股權(quán)、增資等方式收購貴州釣臺貢酒業(yè)有限公司不低于70%的股權(quán)，進(jìn)而持有茅臺鎮(zhèn)古窖酒業(yè)資產(chǎn)。消息披露后，吉宏股份一字漲停。幾乎在同一時期，主營業(yè)務(wù)為金針菇、雙孢菇生產(chǎn)銷售的眾興菌業(yè)，宣布擬收購坐落于仁懷市茅臺鎮(zhèn)醬香型白酒核心產(chǎn)區(qū)的圣窖酒業(yè)。受此影響，截至6月28日，眾興菌業(yè)連收6個漲停，股價翻倍。

　　此外，來伊份、怡亞通，甚至融創(chuàng)等資本紛沓而來。跨界投資醬酒者并不鮮見，資料顯示，自2020年以來，就有巨人集團(tuán)、融創(chuàng)中國、北京聯(lián)美集團(tuán)、修正藥業(yè)、山東史丹利等眾多業(yè)外資本跨界投資醬酒。無論是一級還是二級市場，“染醬”似乎成為企業(yè)紓困或賺錢的一條捷徑。

　　貴州仁懷被譽為“醬酒之都”，全國一半的醬酒產(chǎn)能都集中在這里。據(jù)《證券日報》報道，近年來仁懷市已先后引進(jìn)全國知名企業(yè)參與資源整合，招商引資簽約企業(yè)30多家、引進(jìn)資金300多億元。酒水分析師蔡學(xué)飛對《中國新聞周刊》表示，資本進(jìn)入醬酒，客觀上來說有利于產(chǎn)業(yè)升級。

　　實際上，資本并非第一次進(jìn)入醬酒，醬酒熱也并非2021年才開始發(fā)酵，此前天士力投資國臺，湖北宜化投資金沙，福建萬祥收購董酒，聯(lián)美投資安酒，華澤集團(tuán)投資珍酒，均在一定程度上加速了醬酒品類的興盛和崛起，不少品牌在市場也表現(xiàn)優(yōu)異。

　　但這輪“醬酒熱”同此前的資本入局做酒有所區(qū)別。在蔡學(xué)飛看來，風(fēng)險主要表現(xiàn)在醬酒中的一些企業(yè)沒有品牌、品質(zhì)和規(guī)模，只是在資本的催熟下盲目地擴張與高端化?！八鼈冎杏械钠髽I(yè)，窖池規(guī)模只有十幾、二十個。這種完全沒有任何競爭力和實體的小酒廠，居然都已經(jīng)被資本抓到了，然后拼命地炒作。這本身就是非常不理性的，或者說是非常極端的資本‘攀比’?！?/p>

　　值得注意的是，這兩年來不少上市公司曝出跨界“飲酒”傳聞后，所涉酒企知名度并不高，生產(chǎn)規(guī)模也不大，有的產(chǎn)品甚至尚未進(jìn)入市場。

　　例如被吉宏股份“相中”的古窖酒業(yè)業(yè)績表現(xiàn)并不優(yōu)異。據(jù)企查查App顯示，該公司2020年末資產(chǎn)總額8752.09萬元，負(fù)債總額8600.14萬元，凈資產(chǎn)僅為151.95萬元。2020年，公司僅實現(xiàn)銷售總額138.48萬元，凈利潤虧損177.72萬元，目前社保參保人數(shù)為40人。

　　而眾興菌業(yè)試圖收購的圣窖酒業(yè)，據(jù)其官網(wǎng)信息顯示，公司位于茅臺鎮(zhèn)7.5平方公里醬酒核心產(chǎn)區(qū)，是集生產(chǎn)、銷售、進(jìn)出口、酒類商品交易、數(shù)字科技、融資租賃為一體的綜合性企業(yè)。然而《中國新聞周刊》在酒仙網(wǎng)、好酒網(wǎng)等白酒經(jīng)銷網(wǎng)站查詢“圣窖酒”，均無相關(guān)商品，而其天貓旗艦店內(nèi)銷量最多的單品近期僅8人付款。

　　部分行業(yè)人士憂慮，突飛猛進(jìn)的醬香酒行業(yè)存在過熱的風(fēng)險。郎酒集團(tuán)董事長汪俊林也公開表示，“醬酒熱”應(yīng)該降溫了，賺快錢未來是要還賬的。

　　邱樹毅認(rèn)為，前幾年醬酒的發(fā)展過熱，主要是醬酒發(fā)展勢頭起來后，有些資本沉不住氣，想快速進(jìn)來，短而快地盈利。“做醬酒的特點是慢，他們的出發(fā)點就錯了，所以很難留下來?！痹谒芯祁惖尼勚七^程中，醬酒的出酒率最低。大約5斤糧食(高粱、小麥)才能出1斤酒，從生產(chǎn)到灌裝出廠銷售大約得5年時間。“所以做醬酒是需要慢性子的，抱著投機取巧的心理無法在短期內(nèi)做好醬酒。”

　　2021年3月12日，在遵義市(仁懷市)酒業(yè)協(xié)會2021年度年會上，該會會長呂云懷說：“2021年之前的10年，是中國經(jīng)濟和中國白酒的大周期，醬酒供需短暫失衡的紅利，讓我們迎來了所謂的‘醬酒熱’，品牌型、基酒型乃至作坊型企業(yè)都得到了快速發(fā)展。問題是，再這么快下去，不補一補釀造、品牌和市場的功課，就像一輛轎車，如果一直開150邁，那是要出事的?！?/p>

　　對于資本入局，中國酒業(yè)協(xié)會理事長宋書玉接受媒體采訪時表示，資本看好酒產(chǎn)業(yè)，在二級市場上投資是一種理性的投入。但是，如果到一級市場投資白酒產(chǎn)業(yè)，能否耐住時間的寂寞，則是一道重要的考題。如果是帶著喜歡酒的情懷來投資，對產(chǎn)業(yè)發(fā)展有利。如果只是想通過投機快速逐利，就是攪局，而這樣的投資成功的案例也很少。

　　“噸位即地位”

　　隨著醬酒熱的不斷升溫，國內(nèi)醬酒產(chǎn)業(yè)也進(jìn)入了新一輪的產(chǎn)能擴張期。

　　權(quán)圖表示，在諸多競爭維度中，由于產(chǎn)能的稀缺，衡量一家酒企的行業(yè)地位，產(chǎn)能表現(xiàn)的重要性日益凸顯?！鞍拙迫镉芯涿裕簢嵨患吹匚唬胍卺u酒圈立足，產(chǎn)能是基礎(chǔ)?！?/p>

　　為了擴產(chǎn)能，各家酒企可謂是你追我趕，短兵相接。根據(jù)貴州省發(fā)改委官方網(wǎng)站發(fā)布的《貴州省發(fā)展和改革委員會關(guān)于大力推進(jìn)實施2022年2500個重點民間投資項目的通知》，其中涉及酒類項目68個，總投資合計776.94億元。據(jù)不完全統(tǒng)計，這些項目全部建成達(dá)產(chǎn)后，貴州將新增產(chǎn)能近30萬噸。

　　從披露的項目所涉及的企業(yè)——國臺、金沙、安酒、勁牌茅臺鎮(zhèn)酒業(yè)、金沙古酒、金醬等企業(yè)來看，多數(shù)產(chǎn)能是醬香型白酒。

　　然而醬酒擴產(chǎn)的成本極高。權(quán)圖表示，一是周期長。醬酒的基酒生產(chǎn)和儲存五年以上才能出廠，而要形成穩(wěn)定的品質(zhì)體系，要十年以上的周期，所以醬酒投資的資金周轉(zhuǎn)率低。

　　醬酒醇厚的口感和豐富的留香，與工藝的繁復(fù)以及發(fā)酵、儲存時間較長分不開。四川大學(xué)農(nóng)產(chǎn)品加工研究院副院長羅愛民告訴《中國新聞周刊》，醬酒工藝非常有特點，可以簡單總結(jié)為“12987，四高一長”?！?”指一年的釀造周期，“2”指釀造過程中兩次投糧，“9”指釀造過程中9次蒸煮糧食，“8”指釀造過程中8次發(fā)酵，“7”指釀造過程中7次取酒；四高指釀造中的高溫制曲、高溫餾酒、高溫堆積、高溫發(fā)酵；“一長”專指其生產(chǎn)周期長，一個完整的白酒生產(chǎn)周期包括制曲、發(fā)酵、儲存、勾調(diào)、產(chǎn)品；醬酒基酒存儲期一般為3年以上，因此醬酒生產(chǎn)周期至少有4年。

　　其次是投資強度大。在權(quán)圖看來，過去茅臺產(chǎn)區(qū)1萬噸醬酒的基建再加上生產(chǎn)儲存需要的成本達(dá)30億元，非茅臺產(chǎn)區(qū)的也需要25億元左右，這對于醬酒企業(yè)而言是筆難以承受的龐大支出。以茅臺在習(xí)水投資的醬酒項目為例，3萬噸產(chǎn)能及配套總投資規(guī)模達(dá)到84億元。

　　不僅如此，由于產(chǎn)地概念在現(xiàn)階段依舊是醬酒核心競爭力所在，因此醬酒生產(chǎn)還受到土地資源限制。

　　與其他香型白酒相比，醬香型白酒對產(chǎn)區(qū)的要求比較苛刻。中國食品發(fā)酵工業(yè)研究院釀酒及傳統(tǒng)發(fā)酵部副主任李紅向《中國新聞周刊》解釋，由于醬酒的生產(chǎn)需要更高的溫度，因此醬酒的生產(chǎn)對車間所處的環(huán)境要求高，既有大環(huán)境的要求，也有小環(huán)境的要求。從大環(huán)境來說，傳統(tǒng)醬酒的生產(chǎn)，比較偏好于離赤道近一點、緯度低一點的溫?zé)釒У貐^(qū)；從小環(huán)境來說，比較偏好于海拔低一點，四周有山包圍的河谷地帶，因為這些都有利于醬酒生產(chǎn)對高溫的要求。如果按照對生產(chǎn)出好醬酒的控制要點來看，在仁懷甚至茅臺鎮(zhèn)，也不是每個地方都適合生產(chǎn)優(yōu)質(zhì)的醬酒。

　　《中國醬香白酒核心產(chǎn)區(qū)(仁懷)建設(shè)管理暫行辦法》顯示，中國醬香白酒核心產(chǎn)區(qū)生產(chǎn)功能區(qū)總面積總共為120.44平方公里，分別為：茅臺酒產(chǎn)區(qū)15.03平方公里，茅臺鎮(zhèn)傳統(tǒng)優(yōu)勢產(chǎn)區(qū)53.03平方公里，名酒工業(yè)園產(chǎn)區(qū)52.38平方公里。

　　鑒于特殊的地理條件，各酒企面臨不同程度的產(chǎn)能天花板。汪俊林曾多次表示，由于建廠土地等自然資源非常有限，赤水河流域的醬酒產(chǎn)量將長期局限在20萬噸/年。

　　然而現(xiàn)實卻是，仁懷當(dāng)?shù)匾讶遮叢豢爸刎?fù)。李紅表示，白酒的生產(chǎn)過程，基本不會使用化工制品，也不排放有毒有害物質(zhì)，但在生產(chǎn)過程中需要大量用水，而廢水、廢渣等污染物可能會對周邊環(huán)境造成影響。按照相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)規(guī)范要求，冷卻水必須收集處理后回用，回用率不低于80%。“近年來由于醬酒市場消費量的增加，很多企業(yè)都開足了產(chǎn)能進(jìn)行生產(chǎn)，新建車間也明顯增多。由于白酒的生產(chǎn)常地處遠(yuǎn)離城市的地方，這些地方的基礎(chǔ)設(shè)施較薄弱，生產(chǎn)過程中產(chǎn)生的污水，沒有很好地得到收集與處理，從而出現(xiàn)直接排放到周邊水體當(dāng)中的情況。”

　　2021年4月，貴州省第七生態(tài)環(huán)境保護(hù)督察組對遵義市督察時發(fā)現(xiàn)，除茅臺酒股份有限公司等少數(shù)企業(yè)按要求建設(shè)冷卻水循環(huán)處理系統(tǒng)外，其余白酒企業(yè)大多數(shù)因陋就簡，在屋頂、廠區(qū)等修建簡易冷卻水池，達(dá)不到相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)和規(guī)范要求，高溫、高濃度冷卻水直接排入外環(huán)境，加重各溪溝污染負(fù)荷。

　　在產(chǎn)能密集擴容的背景下，土地稀缺又疊加了原料供應(yīng)缺口。紅纓子高粱是遵義產(chǎn)區(qū)大曲醬香酒的主要原料之一，其質(zhì)量直接影響著大曲醬香酒的品質(zhì)。一位業(yè)內(nèi)人士如此形容紅纓子高粱的重要性：如果把土地比喻為醬酒的“血”，那原料就是醬酒的“肉”。

　　隨著醬酒消費需求增大，紅纓子高粱已經(jīng)成為產(chǎn)區(qū)內(nèi)白酒企業(yè)良性發(fā)展的一種戰(zhàn)略資源。按照仁懷市規(guī)劃，到2025年醬酒產(chǎn)量將達(dá)到50萬千升，初步估算需要種植500萬畝紅粱才能支撐如此大體量的產(chǎn)能。

　　然而貴州是典型的山地農(nóng)業(yè)，種植面積少、無規(guī)模效應(yīng)、種植技術(shù)有待提升等多重因素疊加，導(dǎo)致紅粱總產(chǎn)量低。資料顯示，目前貴州省紅纓子高粱種植面積總共300萬畝，平均畝產(chǎn)高粱700斤，一年收成最多可達(dá)105萬噸。但即使這些高粱全部用于釀造大曲坤沙醬酒，也只能滿足產(chǎn)酒42萬噸(按照每斤醬酒消耗高粱2.5斤計)。

　　醬酒熱潮下，紅粱愈發(fā)緊俏的局勢已傳導(dǎo)至酒企神經(jīng)末梢。據(jù)遵義市(仁懷市)酒業(yè)協(xié)會透露，2020年和2021年酒協(xié)成立的專家組在走進(jìn)酒企進(jìn)行指導(dǎo)生產(chǎn)過程中發(fā)現(xiàn)，有極少部分酒企一二輪次出酒率低，四輪次后甚至不出酒。經(jīng)過調(diào)研分析，并與紅纓子高粱協(xié)會進(jìn)行深度探討后，終于找出原因，除釀酒工藝不規(guī)范外，釀酒原料也出現(xiàn)了問題，部分企業(yè)所使用的高粱并非本地高粱，而是省外甚至國外高粱。這種高粱由于不耐高溫蒸煮，不僅出酒率低，而且酒體淡薄，極大程度影響了產(chǎn)區(qū)發(fā)展與聲譽。

　　真實的擴產(chǎn)難度很大，但不少酒企卻標(biāo)榜產(chǎn)能幾十萬噸，甚至一些小廠也號稱產(chǎn)能過萬。酒企產(chǎn)能虛報的問題，不僅存在于醬酒，在整個白酒行業(yè)都屢見不鮮。邱樹毅表示，醬香型酒企年產(chǎn)能有1000噸以上就屬于高產(chǎn)能了。判斷一個酒企自我標(biāo)榜的產(chǎn)能是否合理并不難，根據(jù)其窖池數(shù)量就可推算。一個標(biāo)準(zhǔn)窖池的產(chǎn)能一般是7.5噸~8噸，最多也就是10噸左右?！芭e例來說，一個企業(yè)有50個窖池，年產(chǎn)能最多也就是四五百噸，如果對外宣稱過萬噸，顯然違背常理，有虛張聲勢的嫌疑?！?/p>

　　對此，中國食品工業(yè)協(xié)會副會長兼秘書長馬勇在接受媒體采訪時曾表示，如果醬酒繼續(xù)保持這種擴產(chǎn)節(jié)奏和發(fā)展方式，很可能達(dá)到生態(tài)上限，對品質(zhì)造成嚴(yán)重影響，對產(chǎn)業(yè)發(fā)展造成沉重打擊。

　　針對白酒擴產(chǎn)問題，復(fù)星國際董事長郭廣昌的觀點與馬勇相似。在此前召開的復(fù)星國際2020中期業(yè)績發(fā)布會上，郭廣昌表示：“白酒銷售量每年不能增長太快。白酒的產(chǎn)量提升需要時間，太快品質(zhì)一定有問題。酒跟別的產(chǎn)品是不一樣的，太快了對白酒不是好事?！?/p>

　　“到了茅臺鎮(zhèn)，就不要看價格”

　　漫步茅臺鎮(zhèn)，掛著不同酒企名稱的小門店舉目可見，這些門店除了向外地游客售酒外，也成為與到訪者商談?wù)猩毯献鞯膱鏊??！吨袊侣勚芸酚浾咭詫で笊虡I(yè)合作名義，走訪了多家門店。

　　貴州無憂酒業(yè)(集團(tuán))有限公司一家門店負(fù)責(zé)人稱，這幾年，市場監(jiān)管局為了規(guī)范市場，才要求每款酒出廠時，必須貼含有價格的條形碼?！霸跊]有條形碼之前，都是客戶在自主定價。我們有個客戶，從我們這里拿走的一款酒，出廠價是30多元，他在市場上卻標(biāo)到了1299元。我們領(lǐng)導(dǎo)出差時發(fā)現(xiàn)后，認(rèn)為其價格太虛高，是在欺騙消費者，同時也傷害了我們的品牌，所以直接與他終止了合作?！?/p>

　　貴州八益酒業(yè)(集團(tuán))有限公司一家門店負(fù)責(zé)人透露，如果客戶與該公司合作，從該公司拿到的出廠價100多元的酒，也是醬香純糧、用正規(guī)傳統(tǒng)工藝釀造的酒?！皰叽a價標(biāo)到幾百元、上千元都沒關(guān)系。”

　　金醬酒業(yè)有限公司一家門店負(fù)責(zé)人直言：“到了茅臺鎮(zhèn)，就不要看價格。”他介紹，該公司的一款“金醬1909創(chuàng)醬傳奇”，招商價為299元每瓶，外地人稱其為“小茅臺”，掃碼價為899元。北京某單位與該公司合作的一款定制酒，酒水的出廠價為200多元，掃碼價為1688元?！岸ㄖ凭频膬r格都是客戶定的。上面也有條形碼、生產(chǎn)廠家、生產(chǎn)許可證，否則就是三無產(chǎn)品?！边@名負(fù)責(zé)人還稱，與公司做貼牌的企業(yè)不少?！百N牌酒，一般是客戶設(shè)計好的包裝和瓶子，然后他們選擇一款酒型，在我們這兒灌好，我們發(fā)過去，上面也必須有我們公司的廠名、條形碼等?！?/p>

　　去年4月，在成都舉辦的全國糖酒會上，醬酒成為熱門品類，甚至歷史性地首次舉辦了醬酒主題展。除了茅臺、郎酒等醬香白酒巨頭外，也涌現(xiàn)出許多中小醬酒品牌，其中不乏貼牌、定制產(chǎn)品。

　　去年5月，遵義市(仁懷市)酒業(yè)協(xié)會發(fā)布《關(guān)于規(guī)范定制(貼牌)酒生產(chǎn)銷售行為的通告》，嚴(yán)禁生產(chǎn)銷售各類不規(guī)范定制(貼牌)產(chǎn)品，并且截止2021年5月31日前，各酒類生產(chǎn)企業(yè)對所有定制(貼牌)產(chǎn)品進(jìn)行一次全面清理。同時通告還規(guī)定，2021年6月1日起，所有酒類生產(chǎn)企業(yè)的各種定制(貼牌)酒必須向市酒業(yè)協(xié)會進(jìn)行實物報備。三個月后，仁懷市工業(yè)和商務(wù)局進(jìn)一步發(fā)布《關(guān)于嚴(yán)格規(guī)范白酒企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營相關(guān)工作的緊急通知》，其中提及仁懷市所有酒企凡有開發(fā)“定制酒”和貼牌產(chǎn)品，一律嚴(yán)格到仁懷市酒業(yè)協(xié)會進(jìn)行登記備案，并對企業(yè)掛牌進(jìn)行清查整改。

　　不過真到了實踐環(huán)節(jié)卻問題重重。北京酒類流通行業(yè)協(xié)會秘書長程萬松對《中國新聞周刊》分析，酒業(yè)協(xié)會作為一種行業(yè)組織，沒有強制執(zhí)法權(quán)，因此禁止不規(guī)范貼牌酒只能是一種行業(yè)自律的呼吁。市場的問題仍然要依靠市場競爭的方式去加以根本解決，政府、協(xié)會，以及獨立第三方的專家鼓勵和支持消費者掌握鑒別產(chǎn)品真?zhèn)魏唾|(zhì)量等級的能力，而要做好這些基礎(chǔ)工作，僅靠協(xié)會自身的能力是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的。

　　此外，在仁懷市走訪時，《中國新聞周刊》記者發(fā)現(xiàn)有多家門店銷售的“茅臺鎮(zhèn)醬香酒”，價格在50元/斤以下，其中有的標(biāo)價僅為18元/斤。有多家酒企老板稱，這個價格的酒可能只是碎沙酒(用被碾碎的高粱，打磨成粉狀釀制而成)或串酒(又叫串沙酒、串香酒，是指用食用酒精為原料，串蒸大曲醬香工藝的丟糟，然后采用固液蒸餾方法生產(chǎn)出來的具有醬香味的酒，本質(zhì)上是酒精酒)，不可能是真正的大曲醬香酒。有一位酒企老板算了這樣一筆賬：現(xiàn)在糧食價格大約是5元/斤，大約5斤糧食出1斤酒，再加人工費、水電費等其他投入，生產(chǎn)每斤大曲醬香酒的成本，最低也得超過30元。

　　張方利告訴《中國新聞周刊》，在仁懷醬香白酒核心產(chǎn)區(qū)范圍，仁懷市總體的要求不允許生產(chǎn)碎沙酒，堅決杜絕串酒，以進(jìn)一步提高仁懷醬酒的品牌影響力和市場競爭力優(yōu)勢。邱樹毅認(rèn)為，貴州醬香酒中，規(guī)模較大的企業(yè)，比如茅臺集團(tuán)、習(xí)酒、釣魚臺等都注重品牌，還有一些中小企業(yè)因為資金欠缺等因素，還在做貼牌、賣基酒等，這也是一種生存和發(fā)展模式，未來很長一段時間這種模式還會存在。

　　對于有些貼牌商的掃碼價比出廠價畸高的現(xiàn)象，邱樹毅稱，有的酒企為了跟貼牌商達(dá)成合作，貼牌商為了追求更高利潤，里面確實存在掃碼價虛高問題，相關(guān)企業(yè)做好自律的同時，市場監(jiān)管、行業(yè)協(xié)會等部門也應(yīng)對這種現(xiàn)象做好監(jiān)督和指導(dǎo)工作，讓產(chǎn)品貨真價實。

　　2022年4月12日，仁懷市人民政府官網(wǎng)發(fā)布“仁懷市人民政府關(guān)于印發(fā)《政府工作報告》的通知”，其中提到，在過去的五年時間里，仁懷一直都在堅持系統(tǒng)治理，掀起白酒產(chǎn)業(yè)綜合治理革命，共關(guān)停整治小酒企622家，完成改造提升319家。

　　張方利告訴《中國新聞周刊》，從客觀角度看，一些不規(guī)范的酒廠，在不同程度地影響著仁懷整個醬酒產(chǎn)業(yè)的健康發(fā)展?！皯?yīng)該去偽存真，有效保護(hù)仁懷醬香白酒產(chǎn)區(qū)資源，保護(hù)赤水河流域和茅臺鎮(zhèn)醬香白酒關(guān)鍵資源競爭能力?！?/p>

　　“銷量降了一半還多”

　　醬酒產(chǎn)能不斷擴張的同時，也引發(fā)了市場對其未來可能存在階段性過剩的擔(dān)憂。

　　河南是我國除貴州外醬酒消費第一大省，2021年醬酒銷量超過200億元。張?zhí)?化名)是河南鄭州一名酒商，從業(yè)超過20年，他的店鋪就位于全國最大的酒水批發(fā)市場百榮世貿(mào)城。

　　資本是逐利的，在白酒行業(yè)，經(jīng)銷商更是逐利的。據(jù)張?zhí)枋觯Ｒ?guī)酒類的毛利潤在10%-20%之間，而醬酒的渠道凈利潤超過20%，部分品牌甚至能達(dá)到40%。于是，高額的利潤成為經(jīng)銷商們推廣醬酒的源動力。近幾年，不少酒類經(jīng)銷商甚至直接轉(zhuǎn)型，一心經(jīng)營醬酒，張?zhí)彩瞧渲兄弧?020年，張?zhí)扑杖氤^1000萬元，其中醬酒貢獻(xiàn)了近八成。隨著醬酒熱在去年上半年達(dá)到頂峰，張?zhí)哟罅硕诰屏Χ?，并成為了國臺酒業(yè)的代理商。

　　然而從去年下半年開始，張?zhí)l(fā)現(xiàn)醬酒沒那么好賣了?！案瓯?，今年的銷量下降了一半還多?！背虽N量下降，利潤也明顯滑坡。據(jù)張?zhí)榻B，以國臺國標(biāo)酒為例，經(jīng)銷商拿貨價是349元/瓶，之前市場價都在400多元，但近期只能賣到300元左右，倒賠了近50元錢?？蔀榱送瓿射N售目標(biāo)拿到獎勵，經(jīng)銷商都不得不降價。

　　《中國新聞周刊》走訪北京多家煙酒行也發(fā)現(xiàn)，醬酒產(chǎn)品的價格倒掛現(xiàn)象確實存在。指導(dǎo)價為988元/瓶的習(xí)酒窖藏1988價格普遍不到800元/瓶，標(biāo)價1499元/瓶的青花郎的售價區(qū)間則在1100元/瓶到1300元/瓶不等。此外，飛天茅臺整箱和散瓶價格也在持續(xù)下降。去年價格長期高于3000元/瓶的整箱飛天茅臺，目前售價僅為2830元，散裝飛天茅臺每瓶價格也由原來的2900元降到了2635元。

　　張?zhí)治觯?022年行情不好，跟疫情影響分不開?！霸谝咔樽顕?yán)重的時候，堂食和聚會都被叫停，這導(dǎo)致很多白酒的消費場景沒了?！辈贿^除了外部環(huán)境，他認(rèn)為也跟醬酒自身有關(guān)，過去部分二三線醬酒賣得太貴了，存在很大的價格泡沫。

　　此前，隨著飛天茅臺市場價突破3000元/瓶不少二線醬酒品牌如郎酒、國臺、習(xí)酒、釣魚臺坐享利好，以茅臺的“代替品”身份，輪番漲價，進(jìn)一步加劇了渠道緊張的態(tài)勢。

　　但實際上除了少數(shù)的頭部品牌，大部分醬酒并沒有鼓吹的那么緊缺，這種情況在貼牌酒領(lǐng)域表現(xiàn)得更為明顯。

　　去年6月7日，來伊份在互動平臺上表示，為滿足消費者需求的多樣性，公司全資子公司上海醉愛酒業(yè)有限公司于2020年初推出自有品牌醬香型白酒產(chǎn)品。目前，醉愛系列醬香型白酒產(chǎn)品已在來伊份全渠道(包括線上平臺、線下門店及團(tuán)購經(jīng)銷渠道)銷售。當(dāng)時在來伊份天貓旗艦店上，貴州53°醉愛紅醬香酒、醉愛6號醬香酒銷售價格分別為1199元及1299元，然而到了今年，價格卻調(diào)整到499元和799元，月銷量分別為0。商品詳情顯示，上述產(chǎn)品由貴州省仁懷市茅臺鎮(zhèn)林河酒業(yè)有限公司生產(chǎn)，廠址為貴州省仁懷市上坪村拗口組，而林河酒業(yè)與來伊份并不存在股權(quán)關(guān)系。換句話說，來伊份賣的酒系貼牌醬酒。

　　企查查數(shù)據(jù)顯示，2020年以來，仁懷酒類相關(guān)公司新增了8000余家，目前數(shù)量是14447家。其中注冊資本500萬以下的有10352家，2020年和2021年分別新增了2972家、4187家。

　　酒企瘋狂上馬，但事實上，近年來我國白酒消費量正在不斷下降。根據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)，國內(nèi)白酒產(chǎn)量峰值在2016年，彼時年產(chǎn)量為1358萬千升，此后就進(jìn)入劇烈下降通道，到2021年已經(jīng)下降至715.63萬千升，較2016年的峰值足足下降了47.3%，幾乎腰斬。

　　中國酒類流通協(xié)會副秘書長趙禹曾分析認(rèn)為，白酒競爭并不是真正意義上的香型競爭，而是品質(zhì)、品牌的競爭。在他看來，除了茅臺以外，其他品牌醬香酒原有銷售基數(shù)較低，所以顯得增長較快。而實際上，即便增速較快，年銷售10億元以上的企業(yè)屈指可數(shù)，與其他香型品牌銷售同等規(guī)模的企業(yè)數(shù)量差距很大。如果疊加單瓶酒均價較高因素，每年全國人均消費醬香酒更是少之又少?！熬湍壳皝砜矗u酒在消費領(lǐng)域的熱度有限。”

　　華創(chuàng)證券研報顯示，據(jù)渠道調(diào)研反饋目前河南、廣東、湖北等地的醬酒大商均有較大庫存，且多為配資杠桿經(jīng)營，需警惕2023~2024年后產(chǎn)能集中釋放帶來的價格周期風(fēng)險。

　　“醬酒熱”減退了嗎？

　　去年一個會議，曾讓醬香酒出現(xiàn)“降溫跡象”。

　　去年8月20日，市場監(jiān)督管理總局價監(jiān)競爭局召開了白酒市場秩序監(jiān)管座談會上，總局邀請的企業(yè)除了有五糧液、水井坊等傳統(tǒng)酒企外，還有吉宏股份和怡亞通。從會議現(xiàn)場流出的文件可以看到，總局非常強調(diào)白酒的“市場秩序”，傳遞出監(jiān)管層注意到了潛藏的風(fēng)險信號。

　　數(shù)據(jù)顯示，該會議當(dāng)天股市收盤后，酒鬼酒和山西汾酒跌幅超過9%。作為行業(yè)老大的貴州茅臺則下跌4.44%，盤中一度跌至1525.5元/股，創(chuàng)下自2020年7月6日以來的新低。

　　該會議召開不到兩個月內(nèi)，就有企業(yè)表示終止收購醬酒企業(yè)。2021年10月15日，眾興菌業(yè)發(fā)布公告稱，決定終止收購圣窖酒業(yè)。4天后，吉宏股份發(fā)布公告稱，決定終止收購古窖酒業(yè)。上述兩家企業(yè)終止收購茅臺鎮(zhèn)醬香酒企業(yè)，被業(yè)界視為“醬酒熱”潮流減退的標(biāo)志性事件。

　　談及原因時，兩家企業(yè)均提到“市場宏觀環(huán)境發(fā)生變化”。據(jù)權(quán)圖分析，所謂“市場宏觀環(huán)境發(fā)生變化”，可能是指證監(jiān)會現(xiàn)階段叫停醬酒企業(yè)主板上市，讓投機資本沒有了退出渠道。

　　2020年，國臺酒業(yè)與郎酒相繼披露招股書，向“醬酒第二股”發(fā)起沖刺。然而進(jìn)入2021年，證監(jiān)會先后向郎酒和國臺酒業(yè)反饋意見，并指出多處問題。之后國臺酒業(yè)宣布終止IPO審查，郎酒雖未表態(tài)，但直至目前仍沒有進(jìn)展。

　　如今，資本市場對染醬企業(yè)已不似當(dāng)初那般“上頭”。眾興菌業(yè)、吉宏股份股價重回正軌，來伊份股價也從去年6月中旬的21.30元/股跌回13.55元/股；海南椰島借“染醬”沖上32.78元/股后也跌落至14.41元/股。

　　不過，在看似“醬酒熱”降溫的背景下，一些企業(yè)仍在大手筆投資醬酒市場。2022年2月16日，據(jù)貴州省習(xí)水縣政府官方平臺“習(xí)水發(fā)布”報道稱，習(xí)水縣與山東史丹利集團(tuán)1萬噸醬香酒技改項目已正式簽約。在貴州省政府網(wǎng)站公開發(fā)布公示的《2022年貴州省重大工程和重點項目名單》中也有該項目，名為“習(xí)水縣山東史丹利1萬噸醬香型白酒技改并購擴能項目”。山東史丹利化肥股份有限公司一位負(fù)責(zé)人告訴《中國新聞周刊》，該項目位于習(xí)水縣回龍鎮(zhèn)，土地剛剛報批，目前正處于規(guī)劃審批階段。

　　史丹利官網(wǎng)顯示，這是一家專業(yè)從事復(fù)合肥生產(chǎn)及銷售、糧食收儲在內(nèi)的綜合性農(nóng)業(yè)服務(wù)商。資料顯示，史丹利董事長高文班及其家族曾位列2020年胡潤百富榜，財富為35億元。高文班為史丹利集團(tuán)總裁高進(jìn)華之父。

　　前不久，山東史丹利集團(tuán)等多家企業(yè)找到邱樹毅，稱他們想在貴州投資醬酒產(chǎn)業(yè)，準(zhǔn)備“預(yù)約”貴州大學(xué)釀酒與食品工程學(xué)院的畢業(yè)生?！八麄儸F(xiàn)在還是非常看好醬酒的發(fā)展，有的企業(yè)說要車間班組長、工藝員等幾百人。我們學(xué)院的畢業(yè)生數(shù)量有限，滿足不了那么多企業(yè)的需求。”

　　張方利認(rèn)為，我國的白酒市場，從改革開放初流行的清香型，到大約90年代流行的濃香型，到近年來開始流行的醬香型，潮流不斷在演變。醬香酒究竟能夠走多遠(yuǎn)，還要受到市場檢驗?！艾F(xiàn)在，仁懷市每年醬酒產(chǎn)能總共才幾十萬噸，產(chǎn)能發(fā)展空間還很大?！?/p>

　　邱樹毅也認(rèn)為，醬酒在白酒中的市場占比從幾年前的3%~4%，漲到了現(xiàn)在的6%~8%，未來這個占比有望翻一番，漲到15%~16%。未來還會有很多人愿意投資醬酒市場。越來越多的知名企業(yè)進(jìn)入醬酒市場后，只要堅持理性投資，安心做好品牌和品質(zhì)，進(jìn)行良性競爭，對貴州酒產(chǎn)業(yè)發(fā)展有好處。

　　2022年1月18日，國務(wù)院印發(fā)《關(guān)于支持貴州在新時代西部大開發(fā)上闖新路的意見》。其中提到，“發(fā)揮赤水河流域醬香型白酒原產(chǎn)地和主產(chǎn)區(qū)優(yōu)勢，建設(shè)全國重要的白酒生產(chǎn)基地?！鼻駱湟惴Q，白酒產(chǎn)業(yè)是貴州省的主要支柱產(chǎn)業(yè)，中央和省里一直很支持醬酒的發(fā)展?！暗窃趺醋龅揭?guī)范發(fā)展、有序發(fā)展，還需要管理部門做好相關(guān)監(jiān)管和引導(dǎo)工作。”